從選擇換股合并的上市方式開始，中國鋁業就一直是證券市場的焦點，該公司上市后也不負眾望，瞄準有色金屬同行展開一系列并購重組行動。其中，吸收合并包頭鋁業(行情,股吧)是中國鋁業并購行動最閃耀的一筆，其過程也邁過重重門檻。如今，中國鋁業吸收合并包頭鋁業終于獲證監會有條件通過，該次收購即將塵埃落定，這也意味著中國鋁業“銅版圖”中原本是“虛線規劃”的部分將正式勾勒為現實。

　　中國鋁業(601600)和包頭鋁業(600472)今日同時發布公告稱，2007年12月7日，經中國證券監督管理委員會重組委員會審核，中國鋁業吸收合并包頭鋁業的方案已獲得有條件通過。中國鋁業(601600)和包頭鋁業的A股股票都將于2007年12月10日復牌。

　　資料顯示，中國鋁業擬以新增A股股份換股吸收合并包頭鋁業，以中國鋁業為合并完成后存續公司，包頭鋁業全部資產、負債和權益將進入中國鋁業，包頭鋁業法人地位將被注銷。換股完成后，中國鋁業新增A股股份將在上海證券交易所上市。中國鋁業的換股價格為20.49元/股，包頭鋁業的換股價格為21.67元/股。作為對參加換股的包頭鋁業股東的風險補償，在實施換股時給予其40%的溢價。換股吸收合并的換股比例為1:1.48。

　　由于涉及方面較廣，本次合并方案是在中國鋁業提出并經過了多次審議和審核才一路過關的。首先是被吸收合并方的董事會的審議，其后是并購雙方中國鋁業和包頭鋁業的股東大會審議。其中,中國鋁業經過了A、H類別股東會議審議；此后，相關主管部門國資委、證監會也對此分別進行了批復、核準。

　　事實上，中國鋁業及其母公司在收購重組方面屢有驚人手筆。上市以前，中國鋁業在河南，結合鋁礬土資源優勢，投巨資上電解鋁加工項目。新安、伊川兩地在電解鋁年產40萬噸的基礎上，2003年再投資數10億元把年產能擴大到90萬噸。一批鋁材深加工項目正在上馬，其中，中色萬基鋁箔股份公司年產10萬噸鋁板帶項目年底可竣工投產，萬基鋁箔股份公司年產1.2萬噸鋁箔項目、首龍鋁業公司1.2萬噸高精度鋁箔項目2004年建成投產；2004年4月，中鋁成功收購陜西有色金屬集團，進入鉬冶煉行業。

　　2007年4月24日，中國鋁業完成與山東鋁業股份有限公司(山東鋁業)、蘭州鋁業股份有限公司(蘭州鋁業)的換股，并于4月30日發行A股上市；今年10月底，我國規模最大的有色金屬工業企業、世界上第二大氧化鋁企業和第三大電解鋁企業中國鋁業公司（中國鋁業母公司），與云南省最大的企業、中國第三大銅企業云南銅業（集團）公司簽訂戰略合作暨增資擴股協議，這也是截至目前我國最大的有色并購案。按照協議，云銅集團以增資擴股的方式引進中鋁公司，中鋁公司以75億多元現金參股，擁有“新云銅”49%股權，云南省國資委擁有“新云銅”51%的股權。中鋁公司還將斥資20億元，在云南發展銅深加工項目；11月，中國鋁業以49681.08萬元受讓河灣發電49%股權，該股權是中國鋁業公司通過北京產權交易所公開交易的方式出讓的；同樣是在11月，中國鋁業、馬來西亞MMC公司、沙特SBG集團公司代表就合資在沙特吉贊經濟城建設年產100萬噸電解鋁廠近日簽署合作協議。該項目總投資30億美元，中國鋁業將投資12億美元，控股40%。

　　對于中國鋁業的“銅版圖”，中國鋁業副總裁兼財務總監陳基華在接受媒體采訪時曾有所透露，據悉，對于中國鋁業在國內并購的方向，陳基華表示主要集中在電解鋁企業，而氧化鋁企業目前國內并購的條件并不成熟。此外，國內的能源和資源條件不足以支持鋁業的長期蓬勃發展，那么走出國門就是無可避免的。

　　“有色行業非常需要行業整合來提高產業集中度。只有提高有色企業的資源集中度，才能提高行業的整體競爭能力，在與國際巨頭的競爭中增強話語權。”有色金屬業內人士們的呼聲在企業的實際行動中更加清晰。

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