江西銅業近日公告了兩項海外收購公告：１、公司與五礦有色將以每股13.75加元、總價款4.55億加元現金共同收購加拿大北方秘魯銅業公司全部股權；2.公司與中國冶金科工集團聯合組成的投資主體獲得開發阿富汗特大型銅礦艾娜克銅礦項目首選投標人資格。兩項海外收購行為表明公司海外資源擴張邁出了實質性步伐，是江西銅業加大資源控制力度、打造世界一流礦業公司戰略的具體體現。

　　投資要點：

　　上述兩個項目成功收購后，公司資源儲量得到大幅提升。銅金屬儲量（權益）將由目前的935萬噸上升至1313萬噸；金由266噸上升至308噸；銀由7566噸上升至7632噸；鉬由25萬噸上升至30萬噸。

　　艾娜克銅礦是世界上現已探明的最大銅礦之一，已探明銅礦石總儲量7.05億噸，平均含銅1. 56%，含銅金屬量1100萬噸，為特大型銅礦。

　　如果投標進展順利，該銅礦有望在明年中期開工建設。

　　北方秘魯是一家位于溫哥華和秘魯利馬的銅資源勘探公司，擁有Galeno銅金鉬項目、Hilorico金礦以及Pashpap銅鉬礦。其中Galeno礦擁有良好的基礎設施和巨大的資源儲量，查明礦石儲量約7.65億噸，銅金屬量約330萬噸，北方秘魯將于08年初做出開工決定。預計該礦將在長達20多年的礦山壽命期內，每年生產銅精礦（金屬量）14.4萬噸，其中前5年每年生產銅精礦超過20萬噸。

　　如果艾娜克項目成功中標建成投產后，其生產的銅精礦超過50%的產量銷售給江西銅業。收購北方秘魯后，該公司將來產出的銅精礦產品，在五礦有色沒有冶煉能力的情況下，原則上銷售給江西銅業；在五礦有色擁有冶煉能力以后，原則上按照股份比分配產品包銷額。

　　上述兩個項目的收購表現江西銅業在新一屆管理層的領導下，積極進取的資源擴張戰略已經確立并邁出了實質性步伐，建議投資者密切關注公司未來在國內資源控制、國外資源收購和與五礦之間合作的信息。

　　維持對公司強烈推薦的投資評級。我們維持公司07-09年EPS為1.65、2.35、2.65元，基于公司資源擴張戰略和戰略實施能力及進展，維持強烈推薦的投資評級，未來6-12月的目標價格為82.50元。

附：兩個收購項目的基本情況：

　　1.加拿大北方秘魯銅業（NPC）收購項目

NPC公司成立于2005年，是一間在加拿大多倫多證券交易所掛牌上市的初級礦業公司。NPC公司有四家下屬公司：Ontario Subco公司及其子公司Eastpac公司；Lumina銅業公司（Lumina Copper）及其子公司Minera公司。

　　NPC公司主要資產位于秘魯北部，為Galeno銅金礦、Hilorico金礦、Pashpap銅鉬礦等勘探項目。

目前，NPC公司所有官員、董事和一些大股東（代表NPC42％全面攤薄的已發行股份）已經與江西銅業簽署了鎖定協議，根據該協議，他們同意出讓其所持股份給江西銅業及五礦有色，不支持任何競爭性要約收購。若董事會確定有更高的出價而中止此項收購，NPC公司同意向江西銅業及五礦有色支付交易額的約3.5％作為中止費用。

NPC公司將在12月下旬向其他股東發出要約收購通函。此收購預計將在2008年初完成。

　　如果收購成功，江西銅業將與五礦有色組建由五礦有色控股的合資公司運營新如果收購成功，江西銅業將與五礦有色在北京成立“五礦江銅礦業投資有限公司”，注冊資本為11.50億元人民幣。江西銅業出資額為4.60億元人民幣，持有40％股權。合資公司將來產出的銅精礦產品，在五礦有色沒有冶煉能力的情況下，原則上銷售給江西銅業；在五礦有色擁有冶煉能力以后，原則上按照股份比分配產品包銷額，但向江西銅業傾斜。

　　2.阿富汗艾娜克銅礦項目

阿富汗艾娜克銅礦發現于20世紀70年代初，于1978年由前蘇聯完成了中央礦區和西部礦區的地質評查工作。資源總量為礦石量7.05億噸，平均含銅1.56%，含銅金屬量1100萬噸，為特大型銅礦床。

　　根據約定，投標項目成功中標后，江西銅業與中國冶金科工集團聯合組成的投資主體（以下簡稱“聯合體”）將在阿富汗國共同出資設立法人型項目公司，負責項目開發的融資及運營，各方按持股比例承擔項目公司出資及項目投資、建設和經營的風險；并初步約定江西銅業的出資和持股比例不低于20％；此外，阿富汗艾娜克銅礦項目投產后，其所產不低于50％的銅精礦產品將按照國際慣例和同等國際價格銷售給江西銅業。

　　具體的投資開發計劃及相關商業合作條款將由聯合體另行協商確定。根據聯合體接到的通知，聯合體于2007年12月的第一個星期或之前的任何一天開始起算的60天內（阿富汗方有權視情況再延期60天）完成與阿富汗礦業部就開發該項目有關詳細條款的談判，并簽署項目開發合同，則聯合體正式取得該項目開發經營權。
以上信息僅供參考