上周國內現貨自56600元/噸反彈回升至60700元/噸，漲幅高達4100元/噸 ，現貨的強勁走勢帶動了期貨的上揚，與現貨反彈同時滬銅主力3月份合約亦從52410元/噸回升至56730元/噸，2月份合約也隨之回到58000元/噸上方收于58150元/噸。國內強勁的走勢給予國際市場極大提振，市場開始認為中國買盤再度出現，同時在空頭回補的推動下，LME期銅上周五大幅上漲285美元，報收于6840美元。

庫存方面,LME庫存上周五增加2650噸至198325噸，注銷倉單為4375噸。12月21日上海庫存周報顯示上周庫存減少668噸，庫存量至25722噸，有消息稱雖然有大量進口銅已經到港，但由于一些原因暫時沒有進入國內市場，這使得現貨市場緊張的局面仍在延續。從國內庫存減少的趨勢來看，由于上海庫存已經處于低位，繼續大幅減少的可能性已經較小，隨著進口銅流入國內市場，庫存量將出現上升，與此同時LME庫存繼續增加也對后市期銅形成壓力。

從國內滬銅2月份合約的持倉變化來看，上周五漲停后有大量多單離場，在前期期銅價格處于56000-57000元/噸時大量多單進入，而再期銅回落時并未離場，目前2月份合約上多頭讓占據主動，由此看來在2月份合約多單全面離場前，國內期銅的價格很出現有效的破位下行，短期預計銅價還將維持高位。而從現貨市場了解到的信息來看，企業消費熱情并不高，市場供應緊張的局面還不至于推動銅價如此的上漲，因此一旦期貨出現下跌現貨回落的速度也將很快。操作上，建議暫時觀望，關注2月份合約持倉變化，可適當選擇高位建立空單頭寸。（蘇州中辰期貨南京營業部 何建平）
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