近期，國內(nèi)銅價的波動幅度明顯增加，而且常常領(lǐng)先倫敦銅。不可否認(rèn)，滬銅對倫銅的影響力日益增強，不過最近的波動更多是由國內(nèi)供應(yīng)狀況所導(dǎo)致；另一方面，由于新資金的加盟導(dǎo)致持倉量大幅增加后，滬銅短線資金也增強了操作的力度。

　　當(dāng)滬銅價格重新靠近60000大關(guān)時，進(jìn)口現(xiàn)貨銅終于重新獲得了盈利空間（智利銅因為免2％關(guān)稅，成本上更是下降了1100元），而這需要“感謝”國內(nèi)的高現(xiàn)貨升水。

　　上海銅現(xiàn)貨升水在2007年5月到10月中旬，負(fù)多正少，同時近月合約一直低于遠(yuǎn)期合約，這表明現(xiàn)貨供應(yīng)的寬松。但是進(jìn)入11月后，首先是合約間差價開始發(fā)生變化，近月合約高出遠(yuǎn)月，同時現(xiàn)貨差價從貼水轉(zhuǎn)向升水，幅度日漸加大。而在這個時期，倫敦銅現(xiàn)貨卻呈現(xiàn)貼水格局。現(xiàn)貨價格“內(nèi)升外貼”，進(jìn)口商點價獲得良好機(jī)遇。

　　11月以來，各銅材加工商的原料采購部門有著不同的心情。簽訂長單者感到非常慶幸；而在現(xiàn)貨市場臨時采購的加工商，面對這一段時間的高升水，則很“受傷”。12月份是各大煉廠和銅材加工商簽訂2008年長單的時候，此時的高現(xiàn)貨升水對于2008年的長單升水有著拉升作用，煉廠獲得一定的心理優(yōu)勢。

　　簽訂長單穩(wěn)定了煉廠的銷售，是煉廠的重頭戲。讓我們回頭再看2006年底的現(xiàn)貨表現(xiàn)，現(xiàn)貨升水情況和2007年基本如出一轍，同樣是在11月份呈現(xiàn)出高升水格局，并一直延續(xù)到明年1月份。筆者認(rèn)為，供應(yīng)商會選擇時機(jī)適當(dāng)控制現(xiàn)貨供應(yīng)量，以形成現(xiàn)貨高升水，所以年底前的高現(xiàn)貨升水帶有一定的“策劃”性。一些煉廠的檢修放在12月份，這確實會減少現(xiàn)貨供應(yīng)量；而一些煉廠則把來年的檢修提前公告，在心理上增強未來供應(yīng)下降的預(yù)期。

　　另一方面，12月份也是進(jìn)口商和國外供應(yīng)商簽訂進(jìn)口長單的時段。2006年11月到2007年2月，進(jìn)口銅大獲其利，這大大鼓舞了進(jìn)口商的信心，長單簽訂量大增。這導(dǎo)致2007年進(jìn)口量大增，市場供應(yīng)充足，打壓了國內(nèi)價格，供應(yīng)商整體都招致?lián)p失。但是現(xiàn)在，面對眼前的利潤，各自為戰(zhàn)的進(jìn)口商為了博取自身的利益卻難以形成統(tǒng)一，博弈成為重點。
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