全球金融市場2007年深處動蕩局勢，令金屬市場經歷2001年牛市行情以來的劇烈震蕩，2008年銅等基本金屬的商品屬性有望重新主導銅價走勢。預計08 年全球對銅等資源性商品的需求增長不會快速恢復，但銅礦資源還將維持偏緊格局；多空因素博弈下，銅市將繼續07年震蕩基調并尋求合理的波動區間。

從LME期銅價格走勢圖可以看出2007年全球銅價經歷五大階段：2007年2月8日之前，銅市延續2006年下半年以來的回調慣性，加上對中國下游企業春節備貨需求預期，銅價始終維持在每噸5,000美元上方；之后到五月初，銅市處于傳統消費旺季，銅價進入快速上行通道，曾漲至每噸8,335美元；但沖擊歷史高點每噸8,800美元未果，隨后開始長達半年的高位震蕩調整，寬幅震蕩區間在每噸6,500至8,300美元。10月份開始，受到美國次級貸危機影響，資金從基礎金屬等傳統保值渠道撤離，LME期銅從每噸8,000美元直線下滑，直至11月底出現震蕩反彈。

全球銅市2007年經歷了本輪牛市行情以來震蕩最為劇烈的一年，國內市場方面，上海有色金屬價格指數顯示，5-6月份價格指數達到最高點3,400左右，隨后震蕩向下調整至2,650左右。分析師認為，2007年金屬商品的金融屬性對金屬價格影響比較明顯。金屬期貨市場并未像往年一樣，遵循傳統消費淡季或旺季的走勢狀態，尤其是下半年全球金融動蕩使期貨投資者對市場預期的分歧加重；處于新擴張期的美國經濟繼續受到市場重視，次級貸危機加劇金屬市場動蕩。

受美國次優抵押貸款危機影響，8月9日，法國巴黎銀行暫時凍結旗下三支基金后，全球股市遭重創，原油、黃金市場紛紛下挫，金屬市場也受到拖累，倫銅、鋁、鋅大幅走低，前期走勢較好的鉛也大幅下跌6%，鎳則觸及11個月來低點。全球經濟增長回落大背景下，中國商品市場既面對貨幣緊縮所帶來的資金流動性減弱，又面對人民幣中長期升值趨勢的尷尬局面。

分析師認為，2008年銅等基本金屬的商品屬性或重新主導銅價走勢。從供給方面看，近兩年銅價高企使全球冶煉投資大幅增加，銅產量大增；但銅精礦供給依然緊張、許多地區罷工事件頻繁發生；從需求方面看，雖然歐美精銅消費相對下降，但中國等新興國家強勁需求帶動全球需求維持高速增長。英國商品研究機構（CRU）預計，2008年全年的全球精銅產量將增長5.33%達到1890.4萬噸，而全球需求僅增長4.3%至1888.5萬噸，2008年全球銅市將小幅過剩1.9萬噸。

利多與利空因素博弈下，2008年銅市場行情將繼續劇烈震蕩，并在波動中向下調整。不過聯合金屬網有色金屬頻道主管王麗新表示，2008年基礎金屬價格震蕩幅度將收窄。銅精礦的供給瓶頸和中國的剛性需求仍是2008年銅市維持高位運行的兩大保障，此外，基本金屬的保值功能增強。大多數業內分析師認為， 2008年銅市場運行基調是有效控制產能、保持需求適度增長。

長城偉業首席分析師景川與世華財訊交流中曾表示，2007年美次級債引發的一系列經濟問題、美聯儲進入降息周期意味著2008年全球經濟增速將不可避免地放緩。2008年金屬市場分歧焦點主要是次級房貸對經濟可能造成的打擊與仍然強勁的經濟數據之間的矛盾。此外，中國經濟持續高速增長所帶來的消費旺盛與中國政府宏觀調控措施影響不同也是分歧焦點之一。2007年中國央行存款準備金率已上調10次，加息6次，對企業資金鏈有顯著影響。企業自籌和自由資金的投資占投資資金需求的80%左右。

神華期貨分析師曹潔指出，盡管中國經濟將面臨從緊貨幣政策，但預計投資不會大幅消退，對基本金屬的需求也不會出現減少。分析師則認為，金屬行業與國內經濟發展相關性較強，貨幣政策收緊會減緩金屬行業增速。這幾次加息已經一定程度上影響金屬行業增速。根據國家統計局提供的數據，1-11月份，有色金屬冶煉及壓延加工業增加值增長18%， 11月為12.2%；金屬制品業增加值增長23.6%，11月為19.1%，增幅明顯下降。

國家宏觀調控政策可能在某些階段對銅市產生一定影響。經易期貨研究員李健東也表示，宏觀調控措施將影響精銅需求與供應，預計2008年中國精煉銅消費量增長10%，達506萬噸；國內精煉銅產量增加18%，至400萬噸。精煉銅凈進口量預計為100萬噸，較2007年將下降33%。不過景川認為，從經濟運行的主要數據很難看出全球經濟有衰退跡象，商品的總體牛市不會發生改變。本輪金屬商品牛市自2001年開始，目前處于第三階段，金屬價格呈分化走勢，強勢品種維持高位，部分金屬市場低迷。

國際銅業研究小組最新統計數據顯示，2007年全球精煉銅供應過剩量為11萬噸；而2008年全球銅供應過剩量擴大到25萬噸；到2009年，全球銅供應過剩將繼續擴大。根據中國海關總署最新公布數據，國內1-11月精煉銅進口同比增長89%至138萬噸。中國國家統計局日前公布數據顯示，國內1-11月精煉銅產量同比增長18.5%至313.96萬噸；銅精礦產量為71.68萬噸，同比增長8.1%。

綜合以上因素判斷，2008年全球對銅等資源性商品的需求增長不會快速恢復，但銅礦資源還將維持偏緊格局。因此，預計2008年銅價將在2007年震蕩基調下繼續尋求合理的波動區間，不會脫離近兩年波動區域。其他金屬方面，鋁生產成本限制其下跌空間，鎳市場將持續低迷，鉛基本面走弱，鋅、錫價承壓高位盤整。
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