公司2007年增發(fā)后，四礦產(chǎn)量低于預(yù)期，我們預(yù)計(jì)07年有效進(jìn)入上市公司的銅精礦產(chǎn)量約在6萬噸左右。由此下調(diào)公司盈利預(yù)測。我們預(yù)計(jì)公司07年EPS為1.22元。

　　由于中鋁的進(jìn)入以及原上市公司經(jīng)營班子變動，公司正面臨管理層調(diào)整。可以肯定地是公司將調(diào)整原來的思路，將改變過去片面強(qiáng)調(diào)銷售收入的戰(zhàn)略。但同時(shí)，我們判斷，在新領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整結(jié)束前，云銅集團(tuán)資產(chǎn)以及中鋁公司銅業(yè)資產(chǎn)的注入仍難以有時(shí)間表。

　　鑒于LME銅交易目前正發(fā)生的狀況，我們正修正對銅金屬價(jià)格趨勢的判斷，認(rèn)為銅價(jià)可能已結(jié)束調(diào)整，對銅價(jià)持相對樂觀的態(tài)度，因此，我們上調(diào)了對2008年銅均價(jià)的預(yù)期，由原來的58000元/噸上調(diào)至62000元/噸。在沒有進(jìn)一步資產(chǎn)注入的背景下，預(yù)計(jì)08年EPS為2.14元，給與增持評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：銅價(jià)大幅下跌