總部設在寧波的興業銅業(0505)是中國高精度銅板帶的領先生產商之一。憑借其領先的市場地位、低生產成本和公司獨特的技術優勢，公司是中國高精度錫磷青銅板帶、高精度引線框架用銅帶以及高精度鋅白銅板帶的最大制造商。
 
 
 
展望未來，我們認為產能的擴張和產品組合的改善將成為拉動公司盈利增長的動力。我們給予該股優于大市的首次評級。

　　我們預計興業銅業的盈利在產能擴張和產品組合改善的拉動下將從06年的1.067億元人民幣攀升至09年的2.17億元人民幣，年均復合增長率將達到26.7%。我們預計同期銷量將從40,344噸提升至74,500噸。

　　向高利潤率產品進軍

　　興業是中國高精度錫磷青銅板帶(市場份額為22%)、高精度引線框架用銅帶(市場份額為28%)以及高精度鋅白銅板帶(市場份額為41%)的最大生產商。展望未來，我們預計公司將把產品組合擴張到高利潤率產品，比如高精度紫銅板帶和高精度鈹銅板帶。

　　實現較低生產成本

　　利用獨特的技術優勢，通過廢銅的回收，興業實現了較低的生產成本。不僅如此，由于公司位于杭州灣的生產基地毗鄰寧波北侖港，運輸成本也得以降低。我們預計，在08年中期連接浙江慈溪市和上海的杭州灣跨海大橋竣工后，運輸成本將進一步降低，而且長江三角洲內的運輸時間也會縮短。

　　該股當前的股價為8.4倍08年預測市盈率。基于9.8倍的08年全球同業平均預測公允市盈率，我們的目標價定在3.00港幣(昨收2.56元)，相當于2.0倍08年預測市凈率和2.6%的股息率。考慮到興業在市場中的領先地位、縫隙市場產品和成長前景，我們認為該估值比較合理。我們對興業銅業的首次評級為優于大市。 (來源：香港文匯報) 搜狐證券聲明：本頻道資訊內容系轉引自合作媒體及合作機構，不代表搜狐證券自身觀點與立場，建議投資者對此資訊謹慎判斷，據此入市，風險自擔。