資性進口銅作為一種金融工具出現在市場上；其用途不是用于國內消費，更多的是用來融資和套利。不少業內人士坦言，正因為這些銅的存在，才使得不少國際投資者“誤讀”了目前的中國需求。

    近期，數以萬噸計的銅從倫敦金屬交易所（LME）各地的倉庫流出。一艘艘滿載著銅材的貨輪駛出荷蘭鹿特丹、韓國釜山等地港口，悄然啟航，目的地——中國。

　　“市場焦點似乎集中到中國銅需求上來了！”

　　“中國需求給期銅市場帶來非常穩固的需求支撐。”

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　　國際投行們正在集體唱多期銅市場的“中國需求”，在全球最大的銅消費國之一——美國陷入次貸泥潭之際，世界把期銅牛市的最后一根“救命稻草”系在了中國身上。事實似乎也的確如此，倫敦金屬交易市場的期銅價格再度突破了8000美元，同時中國1月銅進口數量再增6%。

　　奇怪的是，伴隨著倫期銅的強勁走勢，以及大量進口銅的到港。今年以來，中國期銅價格卻一直在現貨價格的拖累下出現滯漲。

　　是什么樣的因素拖住了中國銅價的后腿？各大投行口中一再重復的“中國故事”到底是真是假？

　　記者在和國內銅現貨企業以及消費商的交流中，了解到目前國內市場上有一種業內所謂的“融資性銅”存在。而這，或許在某種程度上可以解釋上面的疑問。

　　業內人士介紹，在緊縮性政策、銀行貸款收緊以及人民幣升值的背景下，該類“非消費性銅”作為一種金融工具出現在了市場上；其用途不是用于國內消費，更多的是用來融資和套利。不少業內人士坦言，正因為這些銅的存在，才使得不少國際投資者“誤讀”了目前的中國需求。

　　融資性銅大行其道

　　“在每次銀行收緊銀根時，就會有很多企業去進口所謂的‘融資性銅’，然后在市場上拋出，通過這種方法可以套出部分資金。”一位現貨企業人士介紹，“很多企業都用此方法作為銀行貸款的一種替代。”

　　“進口銅有融資功能，這是業內眾所周知的。過去除了一些房地產企業利用其融資外，其他人很少會將其視為一種融資工具。”另一位進出口企業人士向記者介紹道，“但自從去年底銀根收緊之后，很多需要資金又難從銀行處獲得貸款的企業，主動來向我們進出口企業詢問此事，希望我們能幫他們進口銅，以此來達到融資目的。我當時就意識到，接下來市場可能會出現帶有融資目的的進口銅，這并不代表真實的中國銅消費需求！”

　　上述企業人士還認為，雖然目前很難統計出這些融資性銅的數量，但是從1月份銅進口量的巨大增幅來看，融資性銅在其中的貢獻并不小。“因為融資需要，企業一般委托我們進口銅的數量都是在千噸以上的。一家企業一次進口低于1000噸的情況幾乎不可能出現。”上述人士表示。

　　按照目前現貨銅每噸6.6萬元計算，一次進口1000噸銅，該企業預計可以融得6000多萬元資金。

　　據這些市場人士介紹，融資性銅的進口主要是在去年12月，因為當時倫敦和上海兩地銅比價在8.3以上，即進口銅不會虧錢。一般情況下，從LME亞洲倉庫點價進口的銅需要1個月的運輸時間；從其它地方則需要2個多月的運輸時間。因此，預計今年一季度銅進口數量增幅會較大。

　　從最新公布的1月海關數據看，今年1月銅及銅材的進口數達到了23.9萬噸，比去年12月增加了6%。去年12月未鍛造銅和銅材進口量為22.45萬噸，較11月的22.37萬噸只增加了0.36%。其中，1月中國進口未鍛造銅為15.81萬噸，同比增長7.1%，比去年12月增長了19%。通常情況下，銅進口都被國際投資者視作中國經濟增長速度的一個標桿，今年1月份的進口增長幅度已遠遠超過了我國經濟增長的速度。

　　與此同時，參與國內現貨銅交易的企業也都贊同這種“庫存轉移”的說法。他們認為，國內的銅現貨供給的確非常充裕，“轉移”的主要原因是為了滿足某些企業的融資需求以及套利需求。