上周LME銅價刷新了2006年創(chuàng)下的8800美元記錄新高，記錄高點被推高17.5美元。雖然，三個月銅價在刷新記錄新高后沒有繼續(xù)上攻，但價格回落意愿并不十分強烈。從技術(shù)特征來分析，LME三個月銅價已經(jīng)連續(xù)兩周站穩(wěn)在8000美元以上，確定的說是已經(jīng)站穩(wěn)8100美元，這與2007年銅價在8000美元處短暫停留有著顯著的區(qū)別。而且高達28萬手約700萬噸的持倉規(guī)模也是相當罕見，這與當前的20萬噸顯性庫存構(gòu)成鮮明對比，可見資金大舉涌入基本金屬市場的意圖不僅僅是短暫刷新一下記錄新高那么簡單。

　　從基本面來看，美國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)顯著滑坡。四季度美國經(jīng)濟成長率從4.9%滑落至0.6%，次貸風波對銀行業(yè)的沖擊仍在擴大，甚至美聯(lián)儲也認為美國的經(jīng)濟風險已經(jīng)高于通貨膨脹風險。而隨著美國利率的大幅度調(diào)低，市場的貨幣供應再次轉(zhuǎn)入過剩的境地，而過剩的資金不大愿意投入到實體經(jīng)濟當中，因為經(jīng)濟風險短期難以扭轉(zhuǎn)。而從商品市場資金規(guī)模不斷擴大的情況來看，資金追逐商品的態(tài)勢將愈演愈烈，尤其是以能源概念為主導的品種，價格回落買進的勢頭沒有思考改變。市場正在一再次經(jīng)歷上個世紀70年代的滯脹格局。只要原油價格不回頭，我們很難期盼商品價格會有實質(zhì)轉(zhuǎn)折的可能性。中國市場對資源消耗的步伐因經(jīng)濟持續(xù)高速擴張沒有出現(xiàn)減緩的勢頭，而由高額貿(mào)易順差帶來的受破性貨幣供應增長很難改變國內(nèi)的通脹趨勢，貨幣調(diào)控的難度也是愈加困難，預計人民幣的升值壓力仍會非常巨大且短期不可扭轉(zhuǎn)。資金對商品的追逐已經(jīng)打破單純的供求關(guān)系影響，而供應偏緊的商品在上漲空間上則將很難精確估測。就基本金屬來看，隨著鋁價的啟動，新一輪上漲行情將是不可阻擋的，預計后市仍將有更高的紀錄等待被刷新。

　　由于二季度是中國傳統(tǒng)的基本金屬消費旺季，如果中國經(jīng)濟增速沒有大幅削減，那么工業(yè)品消費仍將保持較高的速度增長。投機資金無疑也是看準了當前低庫存與消費即將走高的時間窗口來對價格繼續(xù)做文章。綜合來看，筆者認為未來來兩個季度銅價繼續(xù)震蕩走高的可能性很大。通過原油價格走勢之前鑒，LME銅不排除沖上10000美元的可能。建議持回調(diào)買進策略。
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