昨夜基本金屬全線沖高回落，值得一提的是，倫銅觸及2006年5月創(chuàng)出的歷
史高點(diǎn)8790美元，并將這一記錄改寫至8818美元。自06年以來，市場(chǎng)對(duì)于倫銅
會(huì)否創(chuàng)新高產(chǎn)生極大分歧，次貸危機(jī)的爆發(fā)幾乎令90%的投行和投資者都認(rèn)為銅
價(jià)難有新高，但最終銅價(jià)仍舊不屈不撓穩(wěn)步前進(jìn)并改寫了歷史。筆者認(rèn)為銅價(jià)
之所以能夠再創(chuàng)歷史新高的根本原因在于二個(gè)方面：一是供應(yīng)方面的瓶頸在
2010年之前難以打開。二是作為不可再生資源的基本原材料，金屬銅具備了極
好的金融屬性，成為對(duì)抗通脹、保值增值以及做多中國(guó)的首選品種。雖然倫銅
漲勢(shì)如火如荼，但國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)近期表現(xiàn)仍然滯漲于倫銅，究其原因，短期內(nèi)的
供應(yīng)壓力構(gòu)成價(jià)格上行的阻礙。

    據(jù)中國(guó)最大的銅生產(chǎn)商--江西銅業(yè)公司最新表示，在彌補(bǔ)了雨雪災(zāi)害造成
的產(chǎn)量損失之后，江西銅業(yè)今年計(jì)劃生產(chǎn)700,000噸精煉銅。公司總經(jīng)理李貽煌
稱，公司將能夠完全彌補(bǔ)第一季度損失的精煉銅產(chǎn)量。今年年初出現(xiàn)的冰凍雨
雪極端天氣破壞了交通運(yùn)輸，并迫使江西銅業(yè)短暫削減礦山及冶煉產(chǎn)能。第一
季度江銅損失了太多的銅精礦產(chǎn)量，但公司仍預(yù)期會(huì)在今年余下時(shí)間彌補(bǔ)這一
缺口。江西銅業(yè)目前生產(chǎn)大約38%其使用的精礦，這一比例可能會(huì)上升至逾
40%。江西銅業(yè)在海外的礦業(yè)投資將在三年內(nèi)開始供應(yīng)銅礦石，公司已經(jīng)在秘
魯、阿富汗和巴基斯坦投資了銅礦資產(chǎn)。

    另一方面，近期銅進(jìn)口增加也帶來一定的現(xiàn)貨壓力。據(jù)貿(mào)易商透露，中國(guó)
的精煉銅供應(yīng)已經(jīng)增加，由于進(jìn)口強(qiáng)勁，而對(duì)精煉銅的需求量則落后于供應(yīng)的
增加，提高了庫(kù)存并打壓現(xiàn)貨價(jià)格。政府計(jì)劃將2008年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率由去年的
11.4%降低至8%的目標(biāo)料削減今年的銅消費(fèi)量增幅。有貿(mào)易公司預(yù)計(jì)，2月份的
精煉銅進(jìn)口數(shù)據(jù)可能達(dá)到140,000噸，在3月初亦會(huì)有大量的銅抵達(dá)，而需求一
直受到價(jià)格高企打擊。有高達(dá)60,000噸銅可能被存儲(chǔ)在上海保稅倉(cāng)庫(kù)內(nèi)，因進(jìn)
口商不愿為進(jìn)口報(bào)關(guān)，由于中國(guó)的價(jià)格較低。進(jìn)口商需要支付17%的進(jìn)口增值
稅。截至上周末，在上海期貨交易所倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存較上月增長(zhǎng)一倍至48,885
噸，月初時(shí)為20,245噸。此外供應(yīng)增加且國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌已拖低了較LME現(xiàn)貨價(jià)的
現(xiàn)貨進(jìn)口升水至每噸約70美元，今年年初時(shí)為120美元。今年的合同進(jìn)口升水為
70-110美元。

    其他方面，全球知名投資者羅杰斯(Jim Rogers) 日前表示,新資金正在更
多涌入商品市場(chǎng),因?yàn)樯唐饭?yīng)短缺意味著價(jià)格上漲,且將為投資者帶來更高回
報(bào)。一些分析師稱,今年商品價(jià)格已出現(xiàn)泡沫,而隨著短線投資者的撤出,價(jià)格很
快將呈回落之勢(shì)。但羅杰斯表示仍看好商品市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)。羅杰斯認(rèn)為，總
有新資金涌現(xiàn)，而這總是出現(xiàn)在牛市中，因?yàn)檫@里充滿了機(jī)會(huì)。資金將投入基
本面穩(wěn)健的資產(chǎn)。當(dāng)前唯一一個(gè)基本面穩(wěn)健的市場(chǎng)就是商品市場(chǎng),這一市場(chǎng)存在
嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。羅杰斯以原油為例，目前油價(jià)接近每桶100美元上方的紀(jì)錄高
位。他稱：“五年來不斷有人告誡我，油價(jià)將下跌。每次我問他們供應(yīng)從哪里
來，總是沒人能告訴我。由于產(chǎn)出下降，供應(yīng)短缺情況日益嚴(yán)峻。油田和銅礦
都在走下坡路。無論石油、小麥還是糖，全球都沒有新的產(chǎn)能。