麥格理證券商品分析師昨日表示，盡管今年銅消費面情況大不如往年，但隨著二季度中國銅消費旺季的到來，加上投機因素的存在，銅價將不太可能立即步入實質性下滑。而隨著三季度中國銅消費淡季的開始，銅價有可能出現實質性回調。

　　該機構商品分析師Bonnie Liu昨日在杭州舉辦的“易貿資訊2008銅及銅材高峰論壇”上表示，全球銅供應短缺的狀況今年將不太可能出現。

　　她認為，中國的銅消費對于價格上漲較為敏感，銅價持續上漲已經對中國消費產生了抑制。且此前南方雪災結束后，電力供應并沒有出現明顯增長，導致今年中國銅消費將相對低迷。同時美國信貸危機帶來的經濟衰退憂慮也抑制了消費。

　　“盡管中國今年的銅消費仍有望增長12-15%，但中國的消費總量僅占全球的30%左右。而且由于擴產的因素，今年供應將繼續增加。全年全球銅市場可能出現20萬噸的過剩。” Bonnie Liu說，“雖然20萬噸的過剩在全球銅市的總需求中的比例微不足道，但卻有可能是銅市場由短缺轉為過剩的開始。”

　　世界金屬統計局（WBMS）在2月末公布的統計數據顯示，2007年全球銅市供應短缺16.1萬噸，其中消費量為1792萬噸，較2006年增長約5.1%；銅開采量為1530萬噸，較2006年增加1.26%；精煉銅產量為1776萬噸。

　　同年，美國銅消費減少了20%，但中國銅消費的增長填補了這一不足，全年消費上升25%。而由于銅精礦品位降低和罷工等原因，電解銅的產量較預估低了70萬噸。而且任何供應中斷的消息都能把銅價推到8000美元以上的歷史高價。

　　在Bonnie Liu看來，今年的銅市供求緊張狀況將有根本性的改觀，但她并不認為銅價的回調目前就會開始。

　　她表示，目前的基本面因素并不足以支撐這樣的高價。但二季度是中國——目前全球最大的銅消費國的傳統消費旺季，以指數基金為代表的投機資金都著眼于此，以優勢資金推高銅價，并使得中國的銅消費商最終為此“埋單”。今年以來，基本金屬價格的漲幅已超過30%，而其漲勢有可能在基金的推動下延續至二季度。以COMEX為例，目前基金在COMEX期銅上的凈多頭寸已處于2005年以來的最高水平。

　　但隨著二季度的結束，中國將迎來三季度的傳統銅消費淡季。Bonnie Liu認為，由于電力供應短缺問題的存在，中國今年三季度的銅消費將出現“淡季更淡”的情況。期銅價格也有可能從下半年開始出現實質性的回調。

　　她預計，今年全球電解銅的均價將為3.15美元/磅（6944.55美元/噸），高于2007年3.23美元/磅的均價。而到2010年時，電解銅均價將下降為2.2-2.5美元/磅的水平。
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