銅精礦市場的短缺將對電解銅價格構成支持。2007年1-3季度全球十大銅精礦礦山產量僅增長2.37％，銅精礦市場緊張進一步加劇，未來銅冶煉產量的增長將受制于銅精礦市場的短缺，進而對全球電解銅價格構成支持。我們維持前期觀點即：TC/RC的不斷下降導致國內一些銅冶煉廠發生虧損，并使得冶煉廠減產或停產的可能性在加大，造成銅供應緊張，推動電解銅價格。

　　我們維持江西銅業2008年1.49元的每股盈利預測。

　　江西銅業基于2008年盈利預測的A股市盈率為23倍，估值水平較高，面臨一定估值壓力；H股市盈率為9倍，低與國際可比公司，考慮到銅價格的強與預期的表現，若由于2007年盈利低于市場預期使得江西銅業H股價格下跌，建議投資者逢低買入。

　　主要投資風險來自電解銅價格的大幅下跌。