江西銅業(yè)07 年生產(chǎn)陰極銅55 萬(wàn)噸，黃金13 噸，白銀360 噸，銅材37.8 萬(wàn)噸，硫酸162 萬(wàn)噸，硫精礦122萬(wàn)噸。公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入414.1 億元，較06 年增長(zhǎng)65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)41.33 億元，每股盈利1.4 元，同比下降13%。2007年增收不增利的主要原因是處硫酸外其他主要產(chǎn)品毛利均出現(xiàn)不同幅度下降。公司擬向全體股東10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣3元(A股含稅)。

　　硫酸漲價(jià)保障當(dāng)前，資源整合夯實(shí)未來(lái)

　　公司計(jì)劃08 年生產(chǎn)陰極銅70 萬(wàn)噸，黃金16 噸，白銀400 噸，硫酸200 萬(wàn)噸，銅精礦含銅15 萬(wàn)噸，銅材37 萬(wàn)噸。硫酸價(jià)格維持高位將保障公司當(dāng)前利潤(rùn)，而公司開(kāi)始的資源整合將給公司未來(lái)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　投資評(píng)級(jí)

　　我們預(yù)計(jì)公司于2008-2010年每股收益分別為1.79、1.99、2.15元。考慮到公司在國(guó)內(nèi)銅加工行業(yè)中的龍頭位置，公司良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，完整的一體化產(chǎn)業(yè)鏈，資源儲(chǔ)量，我們維持前期買(mǎi)入評(píng)級(jí)，未來(lái)12月的目標(biāo)價(jià)為71.48元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　如果銅價(jià)、硫酸價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑將影響公司盈利。