近期滬銅嚴重滯漲于倫銅，令內外銅價比值跌至十年以來最低水平7.5，以目前現貨價格及運費測算，進口精銅每噸將虧損6000-7000元之巨，這將嚴重阻礙進口貿易的暢通，進而影響到未來1-2個月國內銅市場的供需格局。回想一下這種情況只有在06年下半年出現過，隨后當時銅價自6400美元低點漲至8200美元高點，轉口貿易出現以及反套資金進入最終扭轉了被扭曲的比價水平。此次銅價會否重導復轍還需拭目以待，但長期以來一直維持精銅自由貿易的機制勢必改變市場的供需格局。
　　低比值對市場的影響已經在最新進口數據中得到一些體現。周二海關數據顯示，中國3月未鍛造的銅（包括銅合金）進口152,742噸，較2月的158,203噸下滑逾3%。今年1-3月未鍛造的銅(包括銅合金)進口量總計為469,018噸，較去年同期下滑13.3%。中國3月銅精礦進口量總計為420,000噸。今年第一季度銅精礦進口量總計為137萬噸，較去年同期增長32%。一方面是未鍛造銅進口量的下降，另一方面卻是銅精礦進口量的快速增加，可以預計決定未來國內市場供需格局的在于產量增加能否彌補進口銅的不足。不過不可忽視的是，銅消費能否恢復同樣對市場價格具有較強的話語權。CRU分析師近日稱，在奧運會推動的建筑業繁榮過后，中國的銅需求不可能下降。目前存在許多其它因素正在推動中國的銅需求，不僅僅是今年舉辦奧運會推動的建筑業大幅增長。在北京奧運會過后的減速并不會對中國的銅總需求量有顯著影響，在整個中國的中小型城市仍然存在大量的建筑需求，中國國內各省市正處于現代化和都市化的過程中，部分引領了銅消費。中國的制造業以及銅密集型產品出口的快速增長亦推動銅消費，例如電視，空調，微波爐，電腦等等。而隨著該亞洲國家持續其現代化進程，將需要更多的銅。CRU預估，未來五年中國將占全球銅消費總量的40%左右，長期將超過全球需求的一半。不過中國的需求對價格非常敏感，如果價格維持強勁，今年的消費量可能將同比增長10%-15%，降至其預估的低端。
　　此外，銅的加工冶煉費仍在走低，預示著未來銅精礦供應還將趨緊。08年銅礦石加工費為47.2美元/噸，精煉費用為4.72美分/磅，較07年下降了21%，中國國內的銅冶煉企業的精礦自己率平均僅為30％，精礦自己率不足。此次TC/RC費的下對08、09年銅冶煉企業的利潤影響很大。不過近期硫酸漲價彌補了冶煉損失，硫酸是使用溶劑萃取-電積法生產陰極銅的過程中不可或缺的原料。據智利國家銅業委員會(Cochilco)周二公布的研究數據，智利今年硫酸供應將可能短缺230萬噸，2009年預估為短缺220萬噸。目前國內銅企制酸平均成本在260-300元/噸之間。2007年硫酸均價在700元/噸左右，預計08年硫酸均價將在1200元/噸以上。2008年銅冶煉企業制酸業務將獲得較豐厚的利潤，彌補銅業方面的利潤下滑。
　　從倫銅近期價格走向來看，總體漲勢良好，三月銅價只要沒有有效跌破8300美元一線，依然具備再次沖擊歷史新高的潛力和動能。既然原油價格都能漲至110美元上方，作為同樣具備不可再生資源和50%進口依賴度兩重特性的銅來說，10000美元的價格又豈能算高？
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