據第一財經日報2月15日報道，經過幾個月的談判，部分國內銅冶煉商終于與國際礦業巨頭必和必拓，敲定了2011年上半年的銅精礦加工/精煉費(TC/RCs)，與過去幾年連年下跌的加工費相比，今年的加工費開始掉頭向上。
銅陵有色(30.01,2.19,7.87%)金屬集團進出口有限公司總經理楊軍昨天對《第一財經日報》透露，包括銅陵有色在內的部分國內銅冶煉商，已經與必和必拓達成了2011年上半年的銅精礦加工/精煉費(TC/RCs)，價格大多在每噸70美元和每磅7美分以上。但與其他銅礦企業的加工費談判還未結束。
國內最大的銅冶煉廠商江西銅業(41.01,2.22,5.72%)董秘潘其方昨天也告訴本報記者，盡管江西銅業的加工費還未談成，但此前日本方面已經確定了銅精礦加工/精煉費(TC/RCs)為每噸70美元和每磅7美分，按照往年的情況，公司獲得的加工費與日本銅冶煉商獲得的價格不會有太大差別。
銅精礦加工費是礦產商和貿易商向冶煉廠支付的、將銅精礦加工成精銅的費用。除自產銅部分利潤較高之外，銅冶煉企業的利潤來源于外來銅精礦的加工費收入以及價格分享條款所帶來的收益。
上述談判的落定也意味著，2011年銅冶煉企業獲得的加工費用，將比2010年提高60%左右。2010年，銅精礦加工/精煉費只有每噸46.0美元和每磅4.60美分。而從2006年開始，我國銅冶煉企業獲得的加工費幾乎年年下跌。
不過，盡管加工費大幅反彈，對于進口銅礦依存度近80%的國內銅冶煉企業來說，日子依然不那么好過。
銅加工業務常虧損
對于此次加工費的大幅反彈，長江證券(12.30,1.12,10.02%)的分析師葛軍認為，主要是受中國“十一五”末節能減排及環保達標等因素影響，2010年下半年中國大量銅冶煉廠被限制生產或者停產，從而限制了對銅精礦的需求。比如江西銅業就有一個20萬噸的陰極銅冶煉廠停產檢修一個月。此外，加之去年第四季度之后中國銅冶煉企業普遍銅精礦庫存較高，使其在現貨市場采購銅精礦量大幅減少，從而推高了銅精礦的現貨加工費。
不過，盡管加工費大幅增長，依然不能對銅冶煉企業盈利有太大幫助。潘其方就對本報透露，對國內的銅冶煉企業來說，做銅加工一直都在虧錢，此次加工費提高，其實只意味著加工業務可比去年虧得少一點。
葛軍也告訴本報記者，2010年的加工費低于大部分銅冶煉廠的生產成本，此前一年內，中國的銅冶煉企業大多僅靠硫酸維持薄利，因此也導致今年下游銅冶煉企業提高加工費的愿望強烈。
葛軍同時認為，目前較高的銅加工費未來不太可能持續，因為盡管近期部分冶煉產能關停使得銅精礦供給緊張的形勢得到暫時緩解，但長期來看，全球銅礦供應集中度較高、礦山品位逐年下降且新增項目難以短時間內投產，未來銅精礦供應仍將趨于緊張，而銅冶煉產能過剩的格局也并未得到根本改善，銅加工費博弈的主動權仍然在上游銅礦產商手中，銅加工費的長期上漲態勢仍將受到壓制。“在我國對國內銅冶煉產能進行整合和限制之前，銅加工費將始終是個"雞肋"。”
進口銅礦依存度高
銅冶煉企業受制于人的背后，是目前我國銅精礦進口依存度不斷增加的尷尬。
由于我國銅精礦原料本來就短缺，銅加工企業卻在不斷上馬，很多銅冶煉企業所需要的銅精礦幾乎100%依賴進口，對進口銅精礦的依存度不亞于鐵礦石。而全球9大銅礦生產企業，也控制了全球53%的銅精礦產量。
國家發改委曾在一份內部文件中，對正在大幅擴張的銅冶煉產能進行了預警，稱如果不嚴格控制銅冶煉產能的盲目增長，中國銅冶煉企業銅精礦的對外依存度將進一步上升。
而近幾年能盈利的銅業公司，主要依靠的也是自有礦山，而銅價在2010年的大幅上漲推高了這些銅業公司的業績。
比如目前自有礦山較多的江西銅業，2010年凈利潤就預計增長90%到110%，達44.63億~49.33億元。在國內，江西銅業擁有銅儲量的三分之一，銅礦產量的17%以及精銅產量的20%。
潘其方告訴本報，目前江西銅業需要進口的銅礦石只占20%，三年前則有超過50%的銅礦石依靠進口。最近幾年江西銅業、銅陵有色集團等企業加大海外資源投資步伐，通過收購，江西銅業目前已擁有1131萬噸銅資源儲量，而銅陵有色和云南銅業(27.94,1.50,5.67%)也擁有約200萬噸的銅資源量。
進入2011年，銅市場依然被看好。瑞銀的分析師就曾告訴本報，預計2011年全球銅市短缺58萬噸，2012年繼續短缺，此后市場才可能逐漸趨向平衡。
值得注意的是，2月初倫敦金屬交易所三個月期銅價格一度觸及10000美元/噸大關，創下了10160美元/噸的歷史新高。高盛更是預計，在未來12個月內，銅價將達11000美元/噸。
昨天，主要銅業上市公司股價均上漲。其中銅陵有色(000630.SZ)收報30.01元，漲幅7.87%;云南銅業收報27.94元，漲幅5.67%;江西銅業收報41.01元，漲幅5.72%。
