“中國(guó)的消費(fèi)自然是最大影響因素。”在中科礦業(yè)(00985，HK)從澳大利亞昆士蘭飛往中國(guó)香港的商務(wù)機(jī)上，當(dāng)記者問到影響目前銅價(jià)最大的因素時(shí)，該公司執(zhí)行總裁DamonBarber這樣回答。

　　飛機(jī)克服著重力緩緩上升，LadyAnnie巨大的礦坑逐漸消失在視野中。Damon注視著窗外白皚皚的云層，若有所思。他當(dāng)然知道，現(xiàn)在銅價(jià)處于歷史高位，而中國(guó)的需求是否增長(zhǎng)及市場(chǎng)投機(jī)活躍與否，都成為影響企業(yè)利潤(rùn)的不可控因素。

　　“我們能做的就是趁價(jià)格處于高位，早些將銅生產(chǎn)出來(lái)，保持一定利潤(rùn)。”自從中科礦業(yè)買下澳洲和秘魯兩個(gè)銅礦后，Damon就成了“空中飛人”，在中國(guó)香港、澳大利亞和秘魯之間頻繁飛行，“我們得緊盯工程進(jìn)度，希望工期能夠提前”。

　　費(fèi)用精打細(xì)算

　　“每片是125公斤。”Damon蹲下身，用手推了推堆在地上的電解銅片，試圖用某個(gè)價(jià)格計(jì)算每片銅的市場(chǎng)價(jià)格。恐怕Damon的數(shù)據(jù)還未及更新，市場(chǎng)上的銅價(jià)又翻新了。今年4月份以來(lái)，在期貨價(jià)格的影響下，現(xiàn)貨銅的價(jià)格不斷震蕩。

　　LadyAnnie輸出成品的生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)，空氣中彌漫著刺鼻的酸味。該礦采用濕法煉銅，生產(chǎn)過程中大量使用硫酸。但工人們似乎已習(xí)以為常，只顧專注地用機(jī)械將銅片從生產(chǎn)線上運(yùn)輸下來(lái)。

　　去年6月，中科礦業(yè)接手這個(gè)銅礦，花費(fèi)約4500萬(wàn)美元翻新生產(chǎn)機(jī)器、重新招募工人以及獲得生產(chǎn)證書等。去年11月，閑置一年多的機(jī)器重新轟轟轉(zhuǎn)響，“吐”出一片片電解銅。

　　炙熱的陽(yáng)光直射礦區(qū)，工地上被曬得發(fā)燙的銅片被鏟車鏟起，運(yùn)往不遠(yuǎn)處的倉(cāng)庫(kù)。“好在現(xiàn)在我們不用修路，不用花費(fèi)大量資金在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上。”Damon指著鏟車向記者介紹。慢慢開走的鏟車在紅土地上揚(yáng)起一片塵土，發(fā)出巨大聲響。

　　在Damon看來(lái)，在澳開礦與其他地方的最大不同在于市場(chǎng)，大部分產(chǎn)品都需要出口。LadyAnnie不靠近大海，產(chǎn)品要先運(yùn)到港口，再經(jīng)由海路運(yùn)到各個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

　　由于運(yùn)費(fèi)需要中科礦業(yè)自己承擔(dān)，在市場(chǎng)的選擇上，公司出于市場(chǎng)狀況及成本核算的考慮，會(huì)有其傾向性。實(shí)際上，中科礦業(yè)最愿意將產(chǎn)品賣回中國(guó)。“所有的產(chǎn)品都運(yùn)回北半球，相比日本和韓國(guó)，中國(guó)離我們最近，運(yùn)費(fèi)也是最便宜的。”Damon說(shuō)。

　　大部分在澳的中國(guó)采礦商都是這樣考慮的。以中信泰富(00267，HK)在西澳的磁鐵礦為例，管理層就明確表態(tài)，三分之二的礦石都將賣給國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)商。

　　由于礦山停產(chǎn)多時(shí)，又幾番易主，公司的銷售方面幾乎是從零開始，要找到買家并不容易。Damon說(shuō)，目前只能是在業(yè)內(nèi)發(fā)布消息，坐等買家找上門來(lái)。

　　今年的光景看起來(lái)不錯(cuò)。按照LadyAnnie的生產(chǎn)規(guī)劃，計(jì)劃產(chǎn)銅25000噸，其中15000噸已經(jīng)與MMR(五礦資源)簽訂了銷售協(xié)議，剩余大部分也已與日本三井礦冶和丸紅公司達(dá)成購(gòu)買意向，只有一小部分是賣給國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨商。

　　下游市場(chǎng)霧里看花

　　即便這些在海外采礦的企業(yè)掰著手指頭精打細(xì)算，將銅成品運(yùn)回北半球并賣出去了，最終利潤(rùn)在很大程度上還得看中國(guó)的“臉色”。

　　“國(guó)際銅價(jià)是參考倫敦期貨市場(chǎng)，但有意思的是，倫敦期貨市場(chǎng)價(jià)格現(xiàn)在是跟著上海期貨市場(chǎng)走，因此，銅的價(jià)格很大程度上要看中國(guó)的臉色”。DamonBarber表示。

　　這與中國(guó)市場(chǎng)對(duì)銅巨大的需求不無(wú)關(guān)系。海關(guān)總署3月9日發(fā)布的預(yù)警報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)每年銅的需求量近700萬(wàn)噸，約占全球需求總量的40%，2011年的需求量料將增加1.7%。

　　從去年到今年前兩月，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是生產(chǎn)商，都對(duì)銅價(jià)看多。

　　今年2月，力拓首席執(zhí)行官TomAlbanese表示，由于供應(yīng)吃緊，全球銅價(jià)將繼續(xù)走高，包括力拓在內(nèi)的全球大型銅礦企業(yè)，均面臨銅礦石含銅級(jí)別下降、開采難度加大的困難，在新的開采項(xiàng)目能夠正常生產(chǎn)補(bǔ)充供應(yīng)之前，全球銅價(jià)將會(huì)繼續(xù)企高。

　　行業(yè)內(nèi)大致持相同觀點(diǎn)，一些生產(chǎn)商自去年以來(lái)就有意識(shí)地囤貨。以國(guó)內(nèi)大型生產(chǎn)商江西銅業(yè)(600362，SH)而言，年報(bào)顯示，其庫(kù)存額達(dá)到183億元人民幣。

　　但市場(chǎng)往往有太多不可控因素。昨日(4月27日)，上海期貨交易所銅期貨承接前一日弱勢(shì)，跌破70000元整數(shù)大關(guān);倫敦LME(金屬交易所)市場(chǎng)三個(gè)月銅期貨合約下跌至每噸9545美元，明顯低于上周五(4月22日)的9700美元。

　　“全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國(guó)等新興國(guó)家通貨膨脹壓力較大，正面臨更大的調(diào)控壓力，加上美聯(lián)儲(chǔ)本周將舉行歷史上首次記者會(huì)，美國(guó)寬松貨幣政策面臨不確定性等因素，都令投資者轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎”，在招商期貨研究員張琦看來(lái)，國(guó)內(nèi)以及國(guó)際市場(chǎng)期銅價(jià)格不斷下跌，除了這些基本面的因素之外，另一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)的投機(jī)活動(dòng)，尤其是中國(guó)一些貿(mào)易商利用銅來(lái)做融資抵押，擾亂了正常庫(kù)存。

　　麥格理銀行在最近的一份報(bào)告中指出，上海外高橋保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)銅的庫(kù)存為55萬(wàn)噸，而另有消息指這一數(shù)據(jù)達(dá)到60萬(wàn)噸。有分析稱，這些庫(kù)存90%都是用來(lái)做融資工具。

　　“我們?nèi)ツ晟a(chǎn)出的一部分銅也是賣給國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨商。據(jù)我所知，他們并沒有投入市場(chǎng)，而是放在保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)里。”Damon告訴記者。

　　據(jù)了解，一般操作方式為貿(mào)易商敲定進(jìn)口一批銅后，只要在銀行有授信額度，就能開信用證，然后用于進(jìn)口墊資，在進(jìn)口一批貨物時(shí)向銀行交20%的保證金，但其余部分必須有擔(dān)保或其他貨物質(zhì)押;貨物到港后，進(jìn)口商快速把銅出售套現(xiàn)。因?yàn)樾庞米C的期限為90天或180天，到期后，進(jìn)口商才需還款給銀行，這筆套現(xiàn)資金就成為了 “短期融資”，經(jīng)過反復(fù)操作就成為了“長(zhǎng)期貸款”。

　　“這些人認(rèn)為銅價(jià)如果繼續(xù)上漲，3個(gè)月還貸之后，囤銅還能再賺一筆。”不過張琦提醒，如果銅價(jià)下跌，這些企業(yè)將損失慘重。

　　另一個(gè)很重要的方面是，這些銅最終仍將流入市場(chǎng)，要靠市場(chǎng)來(lái)消化。“這些融資銅掩蓋了真正的市場(chǎng)需求，以至于現(xiàn)在銅價(jià)都不能看基本面。有時(shí)候我們認(rèn)為銅價(jià)該漲了，它不漲;有時(shí)候我們認(rèn)為銅價(jià)該跌，它不跌反漲。”張琦說(shuō)。

　　早開工早賺錢

　　“我們預(yù)測(cè)今年銅價(jià)將在9000美元~11000美元/噸之間波動(dòng)”，Damon認(rèn)為，由于預(yù)計(jì)沒有較大的需求刺激，明年銅價(jià)可能就會(huì)到一個(gè)頂峰，然后回落。

　　“我們能做的就是盡快把銅生產(chǎn)出來(lái)，趁著現(xiàn)在價(jià)格的歷史高位”，Damon說(shuō)，去年買下LadyAnnie后，原計(jì)劃今年3月恢復(fù)生產(chǎn)，后來(lái)提前到去年12月就正式產(chǎn)銅，工期大大提前，壓力可謂不小。

　　讓他操心的還有公司旗下位于秘魯南部的銅金礦MinaJusta。該礦擁有4億噸銅資源及超過1億噸可采銅儲(chǔ)量，按照計(jì)劃，在獲得秘魯政府的相關(guān)環(huán)境許可證后，該礦預(yù)計(jì)在2011年年底開工建設(shè)，并計(jì)劃在2013年投產(chǎn)。

　　編后

　　“抄底澳礦”系列報(bào)道畫上句號(hào)。巧的是，近日澳大利亞總理吉拉德訪華，澳中兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系的重要性已經(jīng)達(dá)到前所未有的高度。據(jù)外媒報(bào)道，在西澳大利亞和昆士蘭州等能源和資源豐富地區(qū)的投資，以及由中國(guó)支持的澳大利亞項(xiàng)目的數(shù)量都在增多。

　　中國(guó)海外投資和收購(gòu)的腳步仍然在加快，澳洲顯然不會(huì)是中國(guó)企業(yè)“出海”的唯一一塊福地。而無(wú)論國(guó)企還是民企，正在探索更多“走出去”的有效方案。