包鋼稀土(600111)和江西銅業都是資源型公司，并分別在所屬行業處于第一地位：包鋼稀土是全球最大的稀土生產商;江西銅業在國內主要銅業上市公司中銅資源量第一，并擁有全國最大的銅冶煉廠。

　　兩公司都不斷加大在上游資源擴張以及下游深加工力度。不僅如此，隨著江西銅業大舉進入稀土行業，包鋼稀土和江西銅業在稀土領域形成競爭關系。

　　由此，在稀土行業形成了很有意思的三國鼎立局面：包鋼稀土雄踞北方，同時進入江西整合了贛州市三家稀土分離加工企業，覬覦南方市場;江西銅業則占據西南地區，圖謀四川省內擴大稀土份額;另一家央企中國五礦則以湖南、江西二省為基地，力拓南方市場。

　　此前傳聞：包鋼稀土聯合江西銅業，計劃制定統一的輕稀土全國定價機制。倘如此，稀土“三國殺”又將上演新故事。

　　包鋼稀土：受益國家戰略，稀土產品價格上漲

　　2010年，稀土上升為國家戰略，稀土價格上漲，包鋼稀土是直接受益者。

　　去年國家大力整頓稀土開發秩序，同時，世界經濟復蘇和國際經濟增長對稀土需求增加，推動稀土產品價格上漲。

　　包鋼稀土在2010全年共生產稀土氧化物6.24萬噸、功能材料7749噸;完成銷售收入52億元，實現凈利潤7.5 億元，生產經營取得歷史最好業績。

　　總體分析，包鋼稀土未來會在兩個維度上用力：一是加強上游資源擴張;二是加大下游加工的投入。普遍分析認為，其2011年盈利能力將再上一個臺階。

　　資源擴張方面，包鋼稀土將積極開展內蒙古地區稀土整合，加快對外特別是與南方稀土產業的聯合重組;同時，其將做大做強稀土功能材料和稀土新材料，推進“下游產業集聚”，實現稀土、功能材料、應用產品相互促進和發展，打造世界級稀土生產、科研、貿易基地。

　　但是，具有雄厚資金實力和政策資源的部分國內央企深度介入稀土整合，以及區外稀土資源產地地方政府對本地稀土產業的保護發展措施，為包鋼稀土在全國范圍內稀土整合帶來一定困難。

　　江西銅業：銅價走高支撐業績

　　江西銅業在國內主要銅業上市公司中銅資源量位居第一，并擁有全國最大的銅冶煉廠。向下游延伸，公司擁有6家銅材深加工企業，具備45萬噸銅深加工的綜合產能，已經形成完整的產業鏈。

　　江銅介入稀土，主要是看好稀土的前景。但是以中國五礦為代表的央企已入駐江西，這讓江銅在錯失占領贛州稀土的機會。于是，江銅到四川尋找稀土商機：以4.3億元的價格奪得了四川冕寧牦牛坪稀土礦2.94平方公里的采礦權。四川冕寧地區是中國僅次于內蒙古包頭市的第二大稀土資源供應地，也是世界第二大稀土資源供應地。現已探明儲量高達近200萬噸，現存儲量157萬噸。

　　今年4月21日，江西省國資委負責人到四川江銅稀土公司考察時表示，江銅一定要把稀土項目建設好、發展好。

　　華安證券分析師認為，目前銅相對價格并不高，仍有上升空間，將對江西銅業未來業績形成強有力支撐。動力主要來自于中印等新興市場的電子電力、建筑業的超預期需求。銅價走高將直接利好于公司的銅礦采選業務和精煉業務。

　　東方證券強烈看好當前江西銅業投資價值。理由在于：依然看好銅價中長期走勢;公司是基本金屬板塊中經營業績最穩健、估值最低的個股;公司單位市值的資源儲量價值位列基本金屬行業之首，是當前市值的8倍，遠高于其他基本金屬個股。