滬銅似乎走出相對獨立的節奏，周一晚間LME銅價的下撤未對昨日滬銅交易產生太大影響。滬銅主力低開幅度有限，盤中振蕩，大體延5.5萬上下。國內現貨銅維持的700元水平的升水，對銅價的支撐大。
對于高升水我們存有疑惑，因自8月開始，LME銅庫存止升轉跌、國內進口連續回暖，特別是10月精銅進口量更是達到去年5月高點。一方面，行情變動中，內強外弱的情況可能會慢慢吸引保稅庫的銅流向現貨市場縮減升水。另一方面，廢銅倒掛嚴重，停產較多，同樣增加了對精銅的現貨需求，而且目前550-750元的現貨升水相當少見，對銅價的短期支撐強。如果外圍環境平穩，這樣的現貨升水幅度很容易形成趨勢性的反彈。
昨晚，外盤銅價漲勢疲軟回吐了部分漲幅，美元走強對基本金屬整體壓制大。歐債方面，西班牙借貸成本上升，擔憂情緒仍盛;政策上，IMF決定向面臨歐債危機風險的國家提供新的借貸工具。繼10月27日歐盟峰會后，近一個月歐債問題沒有緩解，更加深化，同時，對于建立財政聯盟、修改歐盟條約的討論愈來愈大。
指標面，美國三季度GDP環比年率從初值增長2.5%下修為增長2%，同樣增添一些負面情緒，但市場對四季度美國GDP數據持樂觀態度。今日，對銅價來說，匯豐中國制造業采購經理人指數初值、歐元區各國的PMI初值對短期價格的影響相當大。另外，美國10月耐用品訂單、11月密歇根大學消費者信心指數終值也會影響人氣。
現階段筆者對銅價能否打新一輪大幅度跌勢持謹慎態度。不過，技術上，LME三月期銅處于疲軟緩跌的通道中，下方較強支撐集中在7150-7200美元;滬銅則在5.4-5.6萬間振蕩，短期下方可能測試5.35萬。圖形上，連續三根小陽線，仍不能排除突然間跳空情況的出現。
操作上，偏向于振蕩中短線的空頭交易，但需關注匯豐PMI對銅價的影響。由于昨日銅價持穩，鉛鋅價格繼續保持穩定的振蕩，若這兩日平穩環境延續，滬鋅將可能向上再測1.55萬，建議前期多頭注意此點壓力。有色市場的關鍵指引依然是銅價。
