政策：穩(wěn)健基調(diào)下漸進(jìn)寬松

　　正是由于明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，決策層當(dāng)下的政策重心，已經(jīng)由針對(duì)通脹的收縮，轉(zhuǎn)移到了強(qiáng)調(diào)靈活性的預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　“從國內(nèi)來看，雖然物價(jià)漲幅回落，但經(jīng)濟(jì)增速放緩，也出現(xiàn)了新的情況和問題，包括部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，經(jīng)濟(jì)、金融等領(lǐng)域存在一定風(fēng)險(xiǎn)，在這種形勢(shì)下，保持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)有利于保持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好態(tài)勢(shì)，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定。”王一鳴說。

　　此前，央行在貨幣政策的操作上，已經(jīng)開始了靈活性的預(yù)調(diào)微調(diào)。11月末，央行再次動(dòng)用存款準(zhǔn)備金工具，但與上半年有著方向性的不同，即決定從12月5日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，旨在改善市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的局面。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此舉是為緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩壓力的及時(shí)反應(yīng)。

　　對(duì)于貨幣政策的穩(wěn)，許多專家的理解是“穩(wěn)中求進(jìn)、漸進(jìn)寬松”。在具體操作方面，明年將采取降低存準(zhǔn)率和公開市場(chǎng)回籠的政策組合漸進(jìn)寬松，正好與調(diào)高存準(zhǔn)率和公開市場(chǎng)投放的緊縮組合相反。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策本身也包含一個(gè)度的問題。2012年貨幣政策可能在穩(wěn)健情況下偏于中性，甚至中性偏松。政策可以針對(duì)中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等定向?qū)捤伞Ｔ诒O(jiān)管上也應(yīng)靈活適度調(diào)整，使銀行能夠提供必要資金支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良說。

　　他在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)判斷，明年廣義貨幣供應(yīng)量M 2將保持在13%至14%的速度，新增貸款規(guī)模在8萬億左右。

　　中金公司判斷，明年的貨幣政策措施可能包括：法定存款準(zhǔn)備金率多次下調(diào);貸存比等審慎監(jiān)管措施逆周期微調(diào);通過增加銀行間流動(dòng)性或調(diào)低基準(zhǔn)貸款利率降低融資成本。