銅等有色金屬的冶煉成本對價格形成支撐，價格持續(xù)上漲或成必然。我國2010年銅產(chǎn)量占世界的24%，消費量占38.5%。2010年鋅產(chǎn)量約占世界的41%，消費量約占43%。作為世界上最重要的有色金屬生產(chǎn)和消費國，許久以來，因為定價權(quán)在國外LME市場，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)非常被動。但是觀察近期的盤面，我們認為，國內(nèi)期貨市場與國外定價權(quán)的爭奪已經(jīng)到了白熱化階段。據(jù)空調(diào)制冷大市場調(diào)查了解，目前有色金屬價格的三個特點，即波動劇烈、易漲難跌、定價權(quán)逐步改變，但這僅僅是有色金屬價格表現(xiàn)中最表層的表現(xiàn)。

除了資源稀缺，有色金屬產(chǎn)業(yè)的投資成本也較高，資源壁壘加上資金技術(shù)壁壘、規(guī)模效益使得有色上游產(chǎn)品集中度不斷提高，也增加了上游企業(yè)的談判能力。據(jù)制冷快報記者了解，此外，資源越開采越少，已經(jīng)成了有色行業(yè)的規(guī)律，而開采的成本隨著礦產(chǎn)資源的枯竭逐步上升。剔除貨幣貶值的因素，有色的價格底部不斷抬升，波動重心不斷上移也成了必然。

根據(jù)江銅中報分析，江銅自產(chǎn)銅的成本約在20000元/噸左右。國內(nèi)測算電解鋁的完全成本在14000元/噸左右。有人測算鎳的生產(chǎn)成本在4000美元左右。從歷史上看，成本價有力地支撐了有色金屬的價格。雖然也發(fā)生過有色價格跌至完全成本以下，但概率極小，持續(xù)的時間也極短。

有色金屬價格可以長期低于前期的冶煉成本，但冶煉成本也會對價格形成一定的支撐作用。精礦價格變動略滯后于期貨的成品價格，這就使得如果冶煉商沒有做套保，在冶煉周期之后，一旦成品價格低于前期成本，冶煉商會有惜售的情緒出現(xiàn)。除此之外，精礦的開采成本為5000元/噸，但是礦商購買礦山的成本并未加到精礦開采成本之中，也就是說，不需要跌至開采成本，礦商的惜售情緒就會變得非常嚴重。這兩點也使得有色金屬的成本支撐更加復(fù)雜。