本周兩市期鋅扭轉前期頹勢，反彈，走高，走高！這是本周的走勢。兩市期鋅表現都稍好，重心不斷上移，倫鋅周漲幅5.6%附近，最高上探到1984，最低1841。滬期鋅周漲幅近4%，最低14575，最高15320。
一、宏觀經濟
1．美國非農就業率
美國12月非農就業人數較前月增加20萬人，11月非農就業人數從最初公布的增加12萬人下修至增加10萬人，為2009年2月以來最低水平，好于經濟學家預期的8.7%。分析師認為，美國就業人口已經連續15個月實現增加，好于大家預期，顯示了美國勞動力市場的強勁，一定程度上印證了美國經濟的復蘇，利好基本金屬。
2．法國評級已亮紅燈
惠譽12日公布對歐洲主權國家、銀行業和其他借貸方的信用評級展望，而另一大評級機構標普也預計將于本月內公布對歐元區15國評級的最新評估結果。分析師認為，目前市場對2012年初歐洲系列評級可能大面積遭降的擔憂仍未消除，尤其是核心國家法國的AAA評級。
3．歐洲央行保持利率不變
歐洲央行12日舉行例行議息會議，決定將再融資和存款等利率保持不變，會議決定中沒有公布新的長期再融資項目。分析師認為，歐洲央行保持利率不變符合多數人預期，因需要一段 時間來觀察降息和注入流動性等措施的效果，而且也是為了避免過高的通脹壓力，因為在預期之中所以對基本金屬走勢影響不明顯。
4．歐盟數據
歐盟統計局公布2011年11月歐盟工業生產環比下降0.1%，同比下降0.3%。分析師認為，歐盟工業生產數據環比和同比都小幅下滑，顯示歐元區經濟仍萎靡不振，危險的衰退態勢時刻威脅著市場，利空基本金屬。
5．行業新聞
（1）12月鋅壓鑄企業開工率環比降7%：鋅下游生產月度調研顯示，12月份壓鑄鋅合金企業生產開工率為54%，較11月的61%下降了7%。終端需求的疲弱和年底資金的緊缺依然鉗制著部分壓鑄企業的生產情況。
?。?）工業金屬今年最少上漲17% 預計鋅漲幅居首：各品類中，預計貴金屬將上漲27%以上，工業金屬最少上漲17%.貴金屬中，黃金價格有望再創新高；工業金屬中，預計鋅漲幅居首。
?。?）2011鋅精礦進口環比或降：我國2011年1-11月累計進口鋅精礦265.72萬噸，同比減少10%。若12月鋅精礦進口量不發生激增，2011年鋅精礦進口量將不及上年進口量。
（4）羅平鋅電冶煉廠停產檢修1個月：保障生產設備完好和持續正常運行，根據冶煉廠的現實生產情況，公司計劃于1月15日至2月15日對冶煉廠進行為期1個月的停產檢修，以利于生產設備長期安全穩定運行。
6．2012年1月16日-1月20日重要財經指數
?。?）1月17日：中國2011年GDP（年率）
?。?）1月17日：美國1月紐約聯儲制造業指數
（3）1月18日：美國12月工業產出（月率）
?。?）1月19日：美國上周季調后初請失業金人數（萬人）（至0114）
?。?）1月19日：歐元區11月季調后經常帳（億歐元）
二、期貨行情
1．LME和SHFE持倉價格回顧
?。?）LME三月鋅價格與持倉對比圖
圖1：LME三月鋅與持倉對比圖
（2）SHFE鋅價與持倉對比圖
圖2：滬鋅連三收盤價與持倉對比
本周兩市期鋅扭轉前期頹勢，反彈，走高，走高！這是本周的走勢。兩市期鋅表現都稍好，重心不斷上移，倫鋅周漲幅5.6%附近，最高上探到1984，最低1841。滬期鋅周漲幅近4%，最低14575，最高15320。
美國非農數據較好，開啟了本周兩市期鋅的上漲行情。而周一美元指數的大幅回落，助推了其上漲。盡管惠譽對歐元區國家的評級發出警告，然重磅并未扼殺住兩市期鋅的上漲勢頭，仍然震蕩上揚，重心抬升。周四，中國公布的CPI數據較好，通脹繼續緩和，助推兩市期鋅再次發力，倫鋅一度摸到1984，與2000 美元盡在咫尺，滬期鋅周五盤中上穿1.53萬，承壓回落。持倉量上看，倫鋅持倉依然維持了其穩定的趨勢，滬期鋅隨著價格走高，持倉量有減少趨勢，一方面是由于主力移倉換月，但更多的原因是投資者的做多熱情逐步減淡，獲利了結意愿大。
2．期鋅庫存及升貼水
（1）SHFE庫存分布詳情
表1：SHFE庫存（單位：噸）
?。?）LME鋅庫存分布詳情
表2：LME鋅庫存
本周上交所庫存延續增加趨勢，幅度1644噸，較上周增加幅度擴大。分析師認為，由于臨近假日，下游多數提前放假，而且行情不好，造成部分下游停產，導致市場采購商家減少。持貨商出貨不暢，資金壓力大，造成庫存居高不下，下周庫存恐繼續走高。倫敦鋅市場方面，依然保持了減少趨勢，本周截止周四，累計減少2400噸，已至81.85萬噸，盡管如此，但依然在80萬噸以上，注銷倉單減少，暗示后期庫存有增加可能。
3．期鋅內外比值
圖3：鋅現貨進口比值及盈虧
