中廣網(wǎng)北京1月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，今年全球經(jīng)濟(jì)仍然籠罩著很多不確定性，歐美債務(wù)危機(jī)陰霾仍然沒有散去，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，同時伴隨著通貨膨脹的蔓延，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在滯脹的泥潭當(dāng)中掙扎。展望今年大宗商品市場，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場走勢將會在震蕩當(dāng)中趨于分化，經(jīng)濟(jì)之聲就此問題采訪了特約評論員，銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究員劉瑾。
有色金屬：歐債危機(jī)影響較大
劉瑾：首先整體的大宗商品應(yīng)該呈現(xiàn)一個先上漲再回落的全年趨勢。上漲很有可能是出現(xiàn)在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出現(xiàn)在下半年，判斷大宗商品第一無非是分析它的供需，另外是分析它的資本市場的走勢，而供需其實最終是由經(jīng)濟(jì)的基本面來決定的。
在全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢下，供需應(yīng)該是穩(wěn)定情況下略微下滑的態(tài)勢。供給從來不是問題，而需求比如我們以銅來舉例，中國的銅需求是占全球需求的40%左右，應(yīng)該是最大的需求方，如果中國的需求是呈現(xiàn)一個穩(wěn)步下滑的態(tài)勢，那整體的銅價應(yīng)該是略微下滑的走勢。然而整個在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)里面來看，影響有色金屬價格最大的因素并不是供需，而是歐債危機(jī)。
我們前面提到全球來看經(jīng)濟(jì)都是不好的，并沒有那么大的需求，在這個環(huán)境下很可能刺激政策推出之后，它的實施的幅度和延續(xù)的時間并不會很長，也許很有可能到了下半年就會呈現(xiàn)緩慢回落的態(tài)勢，這個是我們現(xiàn)在對大宗商品尤其是銅價一個主要的看法。
主持人：您剛才重點分析的是銅價的走勢有可能會出現(xiàn)一個先上漲然后再回落，其實關(guān)于有色金屬包括銅的這個走勢，其實我也看到了另外的一個觀點，就是說這個美元的升值這是很多人對于今年走勢的一個判斷，而這個美元的升值對于以美元計價的有色金屬來說，這個價格的走勢是利空的，您同意這樣的分析嗎？
劉瑾：我覺得是這么一個情況，因為通常大家的判斷思路就是美元漲，然后以美元計價的大宗商品它價格一定會下跌，但是這個只是一個正常的思維邏輯，但是在2008之后整體金融市場它的資本結(jié)構(gòu)、整個市場結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很多變化，比如一直經(jīng)常奉為金科玉律的美元和黃金是反向關(guān)系，類似大宗商品，美元漲黃金就會跌，它也違反了普通的規(guī)律，比如說美元和黃金同時出現(xiàn)了同漲同跌的情況，那么對大宗商品來說也同樣可能會出現(xiàn)這種情況，比如在QE1和QE2出臺的中間。
主持人：就是第一次和第二次的量化寬松。
劉瑾：對，沒錯。在這個推出的期間，美元中間有過一波上漲的時間段，那么在這個上漲的時間段之內(nèi)，同時還有銅價的上漲，那么我們不能簡單就把這個反向的關(guān)系簡單套用。
主持人：就是說其實可能在一段時間里，在今年的一段時間里相對于美元價格的變化，歐洲債務(wù)危機(jī)的變化可能會對于有色金屬的這種大宗商品的價格走勢它的影響更重要，是吧？
劉瑾：沒錯。
農(nóng)產(chǎn)品：應(yīng)分品種分類別考量
主持人：我們剛才說的是有色金屬，那接下來想讓您來說一說農(nóng)產(chǎn)品方面，這個價格的走勢大家的預(yù)期還是有一定分歧的，比如說有觀點就認(rèn)為，因為2011年農(nóng)產(chǎn)品的高價格刺激了種植面積的增加，所以今年農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量也有望大幅增加，那供需緊張的局面就會得到大幅度的緩解，所以今年農(nóng)產(chǎn)品的價格是面臨著較大的下調(diào)的壓力。但是也有觀點認(rèn)為，全球的經(jīng)濟(jì)是朝著滯脹的泥潭邁進(jìn)，大宗商品在這樣的背景之下，走勢會有分化，但是農(nóng)產(chǎn)品的表現(xiàn)將會比工業(yè)品要好，也有望出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會。您認(rèn)為哪種觀點更有道理？
劉瑾：我們其實覺得還是應(yīng)該說分品種來看更為穩(wěn)妥一些。比如說像我們的棉花，因為之前很大一個上漲的幅度就是由棉花引起的，一直最高上漲到三萬多，很多人認(rèn)為棉花可能會在2012年還出現(xiàn)這樣的漲勢，但是事實上我們看到2011年下半年其實它已經(jīng)出現(xiàn)了很大一波的下跌。根據(jù)我們很多的分析和消息來源來看，這個大幅的上漲其實根本原因并不是來自于供需，而是來自于游資的炒作。
如果關(guān)注棉花的話，可以看到這個價格其實長期是現(xiàn)在圍繞著一個收儲價的價格在波動，收儲價現(xiàn)在是19800，這個價格很難跌下去，但是由于現(xiàn)在整個中國的棉紡企業(yè)其實是棉紡以后，是要出口到歐美尤其是歐洲，當(dāng)歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，大量的訂單減少，棉紡企業(yè)其實是沒有需求的，即使你的價格即便再低，也是很難產(chǎn)生一個大幅的上漲的。
我們從另一個品種來分析就是白糖，就中國的實際情況來分析，它是有一個各自品種的特點的，比如在廣西的這些糖企，他們是對價格的把控力度更為大一些，而很難簡單從供需上來判斷它這個價格到底是該漲還是該跌。
能源化工：重點在國際原油價格變化
主持人：還有一點時間我想請您來說一說化工品，因為我看到有分析說化工品短期之內(nèi)是不存在走牛的基礎(chǔ)，因為今年和明年都是化工行業(yè)的一個低谷，那您認(rèn)為今年整個化工品的價格的走勢，它的最大的看點在哪呢？
劉瑾：我覺得應(yīng)該最大的看點應(yīng)該可能還是來自于國際原油價格的變化，因為我們說化工品里面對整個化工品種造成影響最大的應(yīng)該原油價格的變化。另外一個就是我們國家的一個整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么我們前面其實已經(jīng)提到了，整體的大基調(diào)也就是中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該是一個緩慢下滑的一個態(tài)勢，尤其是在2012年，那么這個緩慢下滑的態(tài)勢其實并不支持化工品有一個巨大的需求上面的上漲。
三大板塊綜合分析：農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會不大
主持人：從今年到目前為止，大宗商品所呈現(xiàn)出的走勢特點來看，您認(rèn)為我們應(yīng)該如何來把握今年大宗商品投資機(jī)會？
劉瑾：我覺得把握大宗商品的投資機(jī)會首先應(yīng)該看清楚一些比較重點的板塊，比如剛剛提到的三個大板塊，一個是有色金屬，一個是能源化工，還有一個是農(nóng)產(chǎn)品。我覺得整體來看應(yīng)該是機(jī)會最大的還是有色金屬，因為現(xiàn)在整體上來看，影響這個價格波動的應(yīng)該最大的程度還是歐危機(jī)造成的影響。
第二個板塊具備投資價值的就是能源化工，因為能源化工里面其中有一個金融屬性很重的品種，也就是橡膠，橡膠它本身既跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也就是供需有關(guān)系，同時它也受到歐債危機(jī)的影響，因為很多資金也是在橡膠這個品種上在炒作。當(dāng)歐債危機(jī)出現(xiàn)了緩和或者加劇的時候，這種波動會很大。
第三個板塊也就是農(nóng)產(chǎn)品板塊，我們覺得整體上農(nóng)產(chǎn)品板塊應(yīng)該是機(jī)會不是太大，除非整個全球的天氣出現(xiàn)了一些異常，否則農(nóng)產(chǎn)品板塊應(yīng)該不會有太大的波動的機(jī)會。
