銅之家網綜合消息：在業界的翹首期盼下，白銀期貨的腳步聲已是越來越近。據《證券日報》記者了解，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）近期已將白銀期貨合約設計規則完整制定，白銀期貨的上市時間最快將于3月下旬推出，目前準備工作已進入尾聲。只等證監會的一紙批文，白銀期貨將會亮相期貨市場。

　　記者在一位業界人士那里看到了這份白銀合約的設計規則。白銀期貨交易單位設計為30千克/手，報價單位為元（人民幣）/克，上市時間初步定為3月中旬，最小變動價位設計為0.01元/克，每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價5%，最大10%，合約交割月份為1—12月，交易時間為上午9：00—11:30，下午13：30—15:00，最后交易日為合約交割月份的15日（遇法定假日順延），交割日期為最后交易日后連續五個工作日，交割品級為金銀量不小于99.9%的國產銀錠及經交易所認可的倫敦金銀市場協會（LBMA）認定或精煉廠生產的標準銀錠，最低交易保證金為合約價值的7%，交易手續費不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金），交割方式為實物交割，交易代碼為AG，上市于上期所。

　　業內人士指出，白銀期貨合約設計出爐，預示著上市腳步臨近，這對于完善貴金屬期貨品種及拓展服務國民經濟的廣度和深度發揮不可限量的作用。針對此合約規則設計，本報記者聯系上期所相關人士進行求證，但未能得到明確回復。

　　有助于增強市場流動性

　　鑒于白銀期貨合約設計每手為30千克，多數業內人士對于白銀期貨市場流動性產生擔憂，不過，多方分析人士認為，白銀期貨每手設計為30千克將遏制市場過度投機行為，更多的是滿足企業套期保值長期持倉需要，合約保證金的設計也降低了參與者成本。

　　天琪期貨貴金屬分析師莫國剛表示，白銀期貨合約設計相對比較合理，市場流動性將得到保證。國際市場上，紐約商品交易所（COMEX）標準白銀期貨合約交易單位是5000金衡盎司/手（約合155.52千克），東京工業品交易所(TOCOM) 白銀期貨交易單位是30千克/手，都采用實物交割方式。上期所白銀期貨合約設計是30千克/手，保證金7%，按照目前7.2元/克計算保證金在15000元左右，保證金不到2萬元；而同期的黃金保證金1手要有將近5萬元保證金，綜合相比，合約規模不算大；與國內其他白銀現貨交易品種相比，雖然合約規則偏高，但是所需保證金費用在投資者承受范圍之內。交易變動最小0.01元/克，1手變動300元，漲跌幅度與國內其他產品相比較高，漲跌百分比相比其他品種適中且更為嚴格，起到了保護投資者目的。整體來說，白銀作為貴金屬在市場流動性方面沒有必要擔憂，而且白銀期貨手續費較低是較大優點，完全適合企業套期保值長期持倉需要。

　　國際期貨貴金屬研究員衛新表示，從合約交易單位和保證金比例來看，白銀期貨將秉承大合約形勢推出，不過，不會因為合約大小而影響市場活躍度和交易量，如果合約太小會刺激過多投機行為。從上期所黃金交易情況來看，市場活躍度并不高，相反上海黃金交易所的黃金、白銀T+D比較受到普通投資者歡迎，未來白銀期貨合約上市將更加針對于投資機構青睞。白銀期貨比焦炭和鉛期貨擁有更好的發展前景，而交易變動單位為0.01元/克，漲跌百分比也延續5%，最大為10%，從目前來看，對于市場流動性影響不會很大，投資者已經比較適應這個規則要求，交易起來不會有太大困難，白銀期貨發展潛力將更具優勢。

　　拓寬與貴金屬套利渠道

　　白銀期貨上市既完善了貴金屬期貨交易，又拓寬了跨品種間套利途徑。莫國剛表示，白銀期貨相比國內其他貴金屬交易品種的手續費偏低，降低了企業在期貨市場對沖的成本；合約規模適中即能活躍市場，又不會產生過度投機；漲跌幅限制更為嚴格，增加了10%的限制，降低了投資者交易風險。白銀期貨推出為國內白銀相關企業提供了絕佳套期保值工具，使企業套保運行更加穩定；同時又產生了一些新的投資方式：白銀期貨與白銀（T+D）之間的套利、黃金期貨與白銀期貨之間的跨品種套利。

　　套保需求大于黃金期貨

　　對于白銀期貨推出在貴金屬期貨品種中的影響，莫國剛表示，白銀是比黃金更稀缺的品種，工業用途大于黃金；據消費統計，白銀工業用途達到了60%，而黃金60%是用于首飾及投資消費。近年來，白銀工業消費增速出現下降，基本上是供大于求，而攝影行業需求下降，新興行業需求難以彌補不足。白銀與黃金同為貴金屬在價格趨勢上有很強相似性，同時白銀價格已經遠超供求所決定的真實價值，造成了白銀投機性很大，所以一旦金融市場有風吹草動，白銀價格必然會比黃金波動劇烈，嚴重影響企業經營穩定。

　　衛新表示，隨著全球經濟進入低速增長期，國外需求相對低迷，造成原材料價格波動較大，因此更多相關企業非常期待白銀期貨上市來對沖現貨市場風險，預期隨著黃金、白銀期貨不斷發展，貴金屬品種還將越來越多的滿足社會不同投資者需求。

　　白銀期貨合約規則（草案） 交易品種 現貨白銀

　　交易單位 30千克/手

　　報價單位 元（人民幣）/克

　　最小變動價位 0.01元/克

　　每日價格波動限制 不超過上一交易日結算價5%，最大10%

　　最低交易保證金 合約價值的7%，交易手續費不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金）

　　合約交割月份 1—12月

　　交易時間 上午9：00—11:30，下午13：30—15:00

　　最后交易日 合約交割月份的15日（遇法定假日順延）

　　最后交割日 最后交易日后連續五個工作日

　　交割品級 金銀量不小于99.9%的國產銀錠及經交易所認可的倫敦金銀市場協會（LBMA）認定或精煉廠生產的標準銀錠

　　交割地點 交易所指定交割地點

　　交割方式 實物交割

　　交易代碼 AG

　　上市交易所 上海期貨交易所