在全球貨幣寬松的背景下，近日，有色金屬板塊又開始活躍起來，多只個股出現(xiàn)過漲停，有一些個股自2132點以來股價已實現(xiàn)了翻番。有色，能否王者歸來?
有色股風光再現(xiàn)
有色金屬是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎材料。航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產(chǎn)基礎，可見有色金屬的重要地位。
本輪自2132點起始的反彈中，市場主力先是用權重金融板塊穩(wěn)定了大盤，然后，拉升有色、采掘等二線藍籌板塊，激發(fā)了市場人氣，救大盤于水深火熱之中。
在近兩個月的反彈時間里，絕大多數(shù)有色股上演了一騎絕塵的走勢。尤其是2月8日大盤低開高走，全日大漲55.63點，快速收復前一個交易日的失地，促使大盤重新站上60日均線。在大盤飆升過程中，有色金屬一馬當先，成為反彈先鋒，其中有色“十兄弟”尤其活躍。
統(tǒng)計顯示，當日銅陵有色(000630)、中金嶺南(000060)和錫業(yè)股份(000960)等10只有色股漲停。就連“有色大象”——紫金礦業(yè)和中國鋁業(yè)也分別大漲4.14%和4.02%。當日收盤，有色板塊全日大漲6.43%，當日表現(xiàn)最為優(yōu)異。
2月29日，大盤在補缺口后大幅回調(diào)，有色股卻舉起了上漲大旗。當日，大盤下跌23點，盛屯礦業(yè)(600711)漲停，豫光金鉛(600531)、廣晟有色(600259)、榮華實業(yè)(600311)等多只有色股大漲5%以上。
統(tǒng)計顯示，從市場30天周期行業(yè)資金流向看，有色金屬行業(yè)在28個行業(yè)中的資金流向排名(按資金流入或流出占行業(yè)流通市值大小排列)自1月18日后就一直處于第一名，直到2月24日才被房地產(chǎn)行業(yè)取代。其間資金凈流入額僅次于金融行業(yè)，可見資金介入之深。
貨幣寬松助回暖
最新經(jīng)濟(310358,基金吧)數(shù)據(jù)顯示，美國1月份芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為60.2%，低于預期水平的63.0%，也低于去年12月修正后的62.2%。此外，就業(yè)指數(shù)下滑至54.7，新訂單指數(shù)降至63.8。
從這些數(shù)據(jù)可以看出，美國經(jīng)濟還處于低迷狀態(tài)，低增長已成為共識。由于經(jīng)濟中尚未出現(xiàn)新的增長點，即便短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也不意味著美國經(jīng)濟已出現(xiàn)實質(zhì)性復蘇。
從歷史數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)和美國經(jīng)濟增速的變化是密切相關的。從美國第二輪量化寬松(QE2)推出后的效果來看，推行量化寬松不僅刺激了經(jīng)濟，而且是將美國龐大的債務貨幣化的重要手段。今年美聯(lián)儲推出QE3的可能性仍然存在，而推出時機會視市場的流動性而定。
由于歐債危機相關國家的債務到期高峰大多集中在上半年，其中最大的兩個債務國意大利和西班牙的債務到期高峰分別集中在2～4月和1～4月。因此，分析人士指出，美聯(lián)儲在上半年推出QE3的可能性較大。這或許意味著黃金價格在上半年依舊具備一定的上漲動能。
2月24日，二十國集團(G20)的財政部長和中央銀行行長聚集墨西哥首都墨西哥城，商討援助歐洲等議題。據(jù)悉，G20將醞釀2萬億美元的全球救市方案。
29日，繼兩個月前推出4890億歐元規(guī)模的首輪LTRO(3年期無限額低息貸款融資計劃)后，歐洲央行(ECB)公布了第二輪LTRO結果，較第一輪增加了400多億歐元，有助于緩解中小企業(yè)信貸緊張。
從國內(nèi)來看，2月18日，央行宣布降低存款準備金率后，意味著自去年底以來的降準趨勢確立，偏緊的貨幣政策有所寬松。
全球新一輪的貨幣寬松正在進行。分析師認為，隨著中國經(jīng)濟增速逐季下滑，市場對貨幣政策寬松預期強烈。另外，海外實施寬松貨幣政策以化解危機，給市場帶來一定的信心，有望提振大宗商品的需求。這些因素形成了對有色金屬板塊利好的外部環(huán)境，也是有色板塊走出行情的關鍵。
行業(yè)景氣度下降
按照慣例，每年春節(jié)后，大量工程開工將直接推高對有色金屬的需求。比如2009年初，銅價狂漲就跟中國4萬億元刺激政策拉動下大量進口有關。大量的需求助推了大宗商品的反彈。
但是，根據(jù)Wind資訊，近幾年來有色金屬行業(yè)的景氣度有所下降。從業(yè)績上看，經(jīng)營狀況最好的年份是2006年，EPS(整體法)位居申萬23個行業(yè)首位，2008年后業(yè)績下滑較快，近三年則處于中游水平。從凈利潤增長的情況看，該行業(yè)除2007～2009年這三年排名靠后外，其他年份在23個行業(yè)中都處于比較靠前的位置。
信達證券分析師認為，目前發(fā)達經(jīng)濟體的金屬需求持續(xù)疲軟，我國在有色金屬“十二五”規(guī)劃中明確了節(jié)能減排、技術創(chuàng)新等目標，這大幅調(diào)低了有色金屬的產(chǎn)能和消費增長預期，使得全球的金屬消費整體需求前景較為黯淡。不過，該分析師同時認為，“雖然2012年基本金屬整體承壓，但全球宏觀和金融環(huán)境遠好于金融危機時，有色金屬的貝塔值居中國A股全行業(yè)之首。一旦指標轉(zhuǎn)暖，有色金屬反彈將打頭炮，并成為反彈的主力軍”。
不過，就基本面來看，受經(jīng)濟相對低迷的影響，有色金屬中的細分行業(yè)依舊冷暖各異，這可能在后市加大相關板塊的分化。分析人士認為，基本金屬中，銅相對較好，而資源型銅企好于深加工型銅企，個股方面可關注銅陵有色、江西銅業(yè)和西部資源(600139);鋁行業(yè)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，鋁深加工行業(yè)優(yōu)于鋁冶煉行業(yè)，關注具有核心競爭優(yōu)勢、較高護城河的鋁深加工企業(yè);貴金屬行業(yè)整體業(yè)績大幅上升，中小盤黃金個股具有更高彈性。
有色股風光再現(xiàn)
有色金屬是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎材料。航空、航天、汽車、機械制造、電力、通訊、建筑、家電等絕大部分行業(yè)都以有色金屬材料為生產(chǎn)基礎，可見有色金屬的重要地位。
本輪自2132點起始的反彈中，市場主力先是用權重金融板塊穩(wěn)定了大盤，然后，拉升有色、采掘等二線藍籌板塊，激發(fā)了市場人氣，救大盤于水深火熱之中。
在近兩個月的反彈時間里，絕大多數(shù)有色股上演了一騎絕塵的走勢。尤其是2月8日大盤低開高走，全日大漲55.63點，快速收復前一個交易日的失地，促使大盤重新站上60日均線。在大盤飆升過程中，有色金屬一馬當先，成為反彈先鋒，其中有色“十兄弟”尤其活躍。
統(tǒng)計顯示，當日銅陵有色(000630)、中金嶺南(000060)和錫業(yè)股份(000960)等10只有色股漲停。就連“有色大象”——紫金礦業(yè)和中國鋁業(yè)也分別大漲4.14%和4.02%。當日收盤，有色板塊全日大漲6.43%，當日表現(xiàn)最為優(yōu)異。
2月29日，大盤在補缺口后大幅回調(diào)，有色股卻舉起了上漲大旗。當日，大盤下跌23點，盛屯礦業(yè)(600711)漲停，豫光金鉛(600531)、廣晟有色(600259)、榮華實業(yè)(600311)等多只有色股大漲5%以上。
統(tǒng)計顯示，從市場30天周期行業(yè)資金流向看，有色金屬行業(yè)在28個行業(yè)中的資金流向排名(按資金流入或流出占行業(yè)流通市值大小排列)自1月18日后就一直處于第一名，直到2月24日才被房地產(chǎn)行業(yè)取代。其間資金凈流入額僅次于金融行業(yè)，可見資金介入之深。
貨幣寬松助回暖
最新經(jīng)濟(310358,基金吧)數(shù)據(jù)顯示，美國1月份芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為60.2%，低于預期水平的63.0%，也低于去年12月修正后的62.2%。此外，就業(yè)指數(shù)下滑至54.7，新訂單指數(shù)降至63.8。
從這些數(shù)據(jù)可以看出，美國經(jīng)濟還處于低迷狀態(tài)，低增長已成為共識。由于經(jīng)濟中尚未出現(xiàn)新的增長點，即便短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也不意味著美國經(jīng)濟已出現(xiàn)實質(zhì)性復蘇。
從歷史數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)和美國經(jīng)濟增速的變化是密切相關的。從美國第二輪量化寬松(QE2)推出后的效果來看，推行量化寬松不僅刺激了經(jīng)濟，而且是將美國龐大的債務貨幣化的重要手段。今年美聯(lián)儲推出QE3的可能性仍然存在，而推出時機會視市場的流動性而定。
由于歐債危機相關國家的債務到期高峰大多集中在上半年，其中最大的兩個債務國意大利和西班牙的債務到期高峰分別集中在2～4月和1～4月。因此，分析人士指出，美聯(lián)儲在上半年推出QE3的可能性較大。這或許意味著黃金價格在上半年依舊具備一定的上漲動能。
2月24日，二十國集團(G20)的財政部長和中央銀行行長聚集墨西哥首都墨西哥城，商討援助歐洲等議題。據(jù)悉，G20將醞釀2萬億美元的全球救市方案。
29日，繼兩個月前推出4890億歐元規(guī)模的首輪LTRO(3年期無限額低息貸款融資計劃)后，歐洲央行(ECB)公布了第二輪LTRO結果，較第一輪增加了400多億歐元，有助于緩解中小企業(yè)信貸緊張。
從國內(nèi)來看，2月18日，央行宣布降低存款準備金率后，意味著自去年底以來的降準趨勢確立，偏緊的貨幣政策有所寬松。
全球新一輪的貨幣寬松正在進行。分析師認為，隨著中國經(jīng)濟增速逐季下滑，市場對貨幣政策寬松預期強烈。另外，海外實施寬松貨幣政策以化解危機，給市場帶來一定的信心，有望提振大宗商品的需求。這些因素形成了對有色金屬板塊利好的外部環(huán)境，也是有色板塊走出行情的關鍵。
行業(yè)景氣度下降
按照慣例，每年春節(jié)后，大量工程開工將直接推高對有色金屬的需求。比如2009年初，銅價狂漲就跟中國4萬億元刺激政策拉動下大量進口有關。大量的需求助推了大宗商品的反彈。
但是，根據(jù)Wind資訊，近幾年來有色金屬行業(yè)的景氣度有所下降。從業(yè)績上看，經(jīng)營狀況最好的年份是2006年，EPS(整體法)位居申萬23個行業(yè)首位，2008年后業(yè)績下滑較快，近三年則處于中游水平。從凈利潤增長的情況看，該行業(yè)除2007～2009年這三年排名靠后外，其他年份在23個行業(yè)中都處于比較靠前的位置。
信達證券分析師認為，目前發(fā)達經(jīng)濟體的金屬需求持續(xù)疲軟，我國在有色金屬“十二五”規(guī)劃中明確了節(jié)能減排、技術創(chuàng)新等目標，這大幅調(diào)低了有色金屬的產(chǎn)能和消費增長預期，使得全球的金屬消費整體需求前景較為黯淡。不過，該分析師同時認為，“雖然2012年基本金屬整體承壓，但全球宏觀和金融環(huán)境遠好于金融危機時，有色金屬的貝塔值居中國A股全行業(yè)之首。一旦指標轉(zhuǎn)暖，有色金屬反彈將打頭炮，并成為反彈的主力軍”。
不過，就基本面來看，受經(jīng)濟相對低迷的影響，有色金屬中的細分行業(yè)依舊冷暖各異，這可能在后市加大相關板塊的分化。分析人士認為，基本金屬中，銅相對較好，而資源型銅企好于深加工型銅企，個股方面可關注銅陵有色、江西銅業(yè)和西部資源(600139);鋁行業(yè)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，鋁深加工行業(yè)優(yōu)于鋁冶煉行業(yè)，關注具有核心競爭優(yōu)勢、較高護城河的鋁深加工企業(yè);貴金屬行業(yè)整體業(yè)績大幅上升，中小盤黃金個股具有更高彈性。
表：估值較低的有色金屬股
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股票代碼
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股票簡稱
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市盈率(TTM)(倍)
|
收盤價(元)
|
流通A股(萬股)
|
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600362
|
江西銅業(yè)
|
13.39
|
26.98
|
207524.74
|
|
600219
|
南山鋁業(yè)
|
14.90
|
7.87
|
193415.45
|
|
000612
|
焦作萬方
|
17.79
|
14.13
|
48016.73
|
|
601899
|
紫金礦業(yè)
|
17.88
|
4.75
|
1580380.37
|
|
601677
|
明泰鋁業(yè)
|
18.63
|
14.79
|
6000.00
|
|
600111
|
包鋼稀土
|
20.44
|
55.27
|
73973.49
|
|
000060
|
中金嶺南
|
21.60
|
10.70
|
206068.92
|
|
600516
|
方大炭素
|
22.35
|
11.42
|
127907.79
|
|
600366
|
寧波韻升
|
22.59
|
18.55
|
51449.78
|
|
000630
|
銅陵有色
|
23.23
|
21.86
|
142157.87
|
|
000970
|
中科三環(huán)
|
23.36
|
23.74
|
50760.00
|
|
600888
|
新疆眾和
|
23.72
|
18.34
|
35205.87
|
|
600139
|
西部資源
|
24.54
|
17.34
|
29406.89
|
|
600549
|
廈門鎢業(yè)
|
25.11
|
37.57
|
68198.00
|
|
002540
|
亞太科技
|
25.13
|
15.39
|
7306.00
|
|
600673
|
東陽光鋁
|
25.23
|
9.98
|
82200.73
|
|
002203
|
海亮股份
|
25.30
|
11.35
|
47231.69
|
|
000878
|
云南銅業(yè)
|
25.50
|
18.34
|
125667.47
|
|
002501
|
利源鋁業(yè)
|
26.10
|
19.76
|
11136.11
|
|
600489
|
中金黃金
|
26.56
|
23.90
|
185001.80
|
|
002155
|
辰州礦業(yè)
|
26.58
|
26.82
|
54726.46
|
|
601137
|
博威合金
|
26.62
|
16.67
|
9500.00
|
|
300224
|
正海磁材
|
26.67
|
34.92
|
4000.00
|
|
600547
|
山東黃金
|
27.04
|
37.65
|
142307.24
|
|
601168
|
西部礦業(yè)
|
28.13
|
11.08
|
238300.00
|
|
000602
|
*ST金馬
|
28.46
|
26.85
|
10445.09
|
|
600531
|
豫光金鉛
|
28.66
|
21.74
|
29525.08
|
|
000962
|
東方鉭業(yè)
|
32.32
|
17.64
|
44083.05
|
|
000960
|
錫業(yè)股份
|
34.20
|
23.85
|
90652.04
|
|
002578
|
閩發(fā)鋁業(yè)
|
34.26
|
11.48
|
4300.00
|
