銅之家網綜合消息：精煉銅進口大幅增長，保稅庫庫存劇增。2月我國未鍛造銅及銅材進口位居歷史第三高位,當月環比上升17%,同比則大幅上升106%。據我們估算,當月進口精煉銅接近40萬噸。本月大量進口的原因部分是由于去年12月進口貿易條件很好,當前到港;另外還由于中國企業簽訂的大量長單到港。但據我們了解,本月進口的大部分精煉銅均滯留在保稅倉庫,因2月比價嚴重倒掛導致無法點價進口到國內市場。據了解1月底保稅倉庫精煉銅庫存約30萬噸,而當前已經超過60萬噸。

2月我國精煉銅進口平均虧損-3500元/噸,較1月平均2622元/噸虧損繼續擴大。近兩月銅進口貿易條件持續惡化,導致大量進口滯留在保稅倉庫,近兩月保稅倉庫銅庫存急劇上升。

2月我國精煉銅進口到岸升水繼續下降,當前約50美元/噸。受去年11/12月和今年1月我國進口精煉銅持續高位,以及近年來消費旺季有所推遲,國內精銅供應顯得異常充裕,表現為國內交易所銅庫存大幅增加,現貨持續貼水,到岸升水也開始下滑,從12月底的130美元/噸下滑至當前50美元/噸。

2月LME銅現貨貼水大幅收窄,一度甚至出現升水20美元/噸局面,當前維持平水。自去年3月銅價從高位下挫,LME銅現貨再沒出現過升水局面,但今年1月下旬美國倉庫幾日內注銷倉單上升了近10萬噸,現貨貼水開始收窄,到2月底甚至出現20美金的升水局面。從歷史上看,銅價大漲一般都伴隨著現貨大幅升水格局,國內外交易所庫存仍維持兩年多來低位,但地區分布變化較大。2月來全球銅交易所整體庫存持平,維持在58萬噸,仍處于一年多來低位,相當于當前全球消費量不到2周的庫存量(庫需比為11天)。但庫存分布地區有所變化,其中LME庫存自31萬噸降至27.6萬噸,減少3萬多噸,而上海交易所銅庫存繼續回升,自2月初20萬噸增加至當前22.5萬噸,增加2萬多噸。我們認為這和近幾月中國大量進口以及國內今年消費回升較緩有關。