銅之家網訊：金屬價格繼續弱勢震蕩:金屬價格在3月份延續了2月的震蕩走勢,主要原因仍在于基本面并無顯著改善。從3月份單月表現來看, 銅價跌1.76%,跌幅最小,受支撐于中國銅進口增加導致的LME 銅庫存下降。

　　美元指數有望繼續強勢,金屬價格承壓:歐債危機雖大局已定, 但余波未息,未來仍有擴散的可能。無論從歐美經濟相對表現還是風險偏好來看,美元指數都有望維持強勢,金屬價格將承壓。

　　周期下行,階段性反彈依賴的經濟好轉趨勢尚未確立,維持行業“中性”評級:以供需關系為代表的商品屬性是金屬價格的根本決定因素,中國因素的消退及未來礦山供給量增速的提升或將使得行業供需結構逆轉,進而使行業邁入周期下行通道。而從各國經濟數據看來,目前即使是支持金屬價格階段性反彈的經濟好轉趨勢也尚未確立。行業基本面未有顯著改善,我們仍然維持行業“中性”的投資評級。

　　周期跨越仍是主旋律:周期下行背景下,行業投資策略我們認為仍應堅持周期跨越的邏輯。對有色企業而言,可實現周期跨越的增長模式包括內生式及外延式兩種。內生增長主線下,我們結合新材料“十二五”規劃,建議關注具有估值優勢的鋁深加工企業,如南山鋁業、利源鋁業;外延擴張主線下,我們著重于分析具有注入預期的礦山資產的質地,建議關注興業礦業。