如上圖顯示，2012年一季度銅價在外盤帶動下震蕩收高，生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月初現(xiàn)貨銅市場均價月初報54987元/噸，3月末漲至59281元/噸，漲7.81%。月底，江西銅業(yè)1#電解銅報價59100元/噸；北方銅業(yè)1#電解銅報價59350元/噸。

　　二、行情分析

1月份國內(nèi)銅價接連一波急速上漲行情，國際外盤市場的快速拉漲是影響到國內(nèi)銅市場飆升的主因，國內(nèi)各主要冶煉廠在新年伊始也連續(xù)大幅上調(diào)出廠價，且單周上調(diào)幅度超過1700元/噸，很大程度上直接拉動了銅價的強勢上行。但由于春節(jié)剛剛過去，很多下游工廠還沒有復(fù)工，整個市場還處于觀望之中，市場處于虛高狀態(tài)。

進入2月份開始，銅市展開了兩個月的震蕩調(diào)整，政府工作報告下調(diào)經(jīng)濟增長目標(biāo)，國際銅價不斷下挫，同時上海期貨交易所報告顯示銅庫存上升至近十年新高，而下游需求恢復(fù)緩慢，利空連續(xù)打壓下，國內(nèi)銅價連續(xù)走跌；雖然中間外盤LEM期銅也有幾次大的漲幅帶動國內(nèi)銅市反彈，但終抵不過供應(yīng)和需求的雙重壓力，反彈未果，當(dāng)前國內(nèi)70萬噸的庫存幾乎創(chuàng)下10年來庫存新高，而自春節(jié)以來，下游需求遲遲未有明顯放大，旺季啟動緩慢也抑制了銅價上行。

　　三、后市展望

如此的高庫存預(yù)期去庫存化過程將會持續(xù)到5月份，盡管3月份開始下游銅桿線訂單也有所增加，開工率也在回升，但整體需求依然疲弱，且不能短時間內(nèi)抵消高庫存帶來的影響，生意社有色分社范艷霞認(rèn)為銅價暫時仍會維持震蕩調(diào)整。相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。