銅之家網(wǎng)訊：來自于富寶資訊的分析稱，本周倫銅沖高至8700美元附近，隨后遇壓回落近8300美元企穩(wěn)，震蕩走勢(shì)基本上符合我們的預(yù)期。當(dāng)前宏觀面利空消息占住主導(dǎo)，銅價(jià)上行壓力較大。綜合預(yù)計(jì)，下周初銅價(jià)小幅反彈至8550美元附近，隨后仍將有繼續(xù)回落的可能，運(yùn)行區(qū)間料為8250-8550美元；滬銅下周表現(xiàn)相對(duì)樂觀，運(yùn)行區(qū)間料為5.85-6.1萬。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1.匯豐和官方PMI背離，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑隱憂難消
3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI為53.1，較上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月走升；匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMITM)3月份數(shù)值為48.3，低于上月49.6。
富寶解讀3月份官方PMI指數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)，而且幅度加大，從指數(shù)本身的意義看，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)；由于匯豐PMI數(shù)據(jù)更多地反應(yīng)了中小企業(yè)景氣狀況，所以其PMI終值下降意味著中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不容樂觀。我們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)基本金屬難以受到中國(guó)需求增長(zhǎng)提振。
2.美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，QE3預(yù)期漸行漸遠(yuǎn)
周二發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，政策委員一致認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭已適度增強(qiáng)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)整體上向好，但仍要對(duì)就業(yè)市場(chǎng)改善的速度保持謹(jǐn)慎。委員們對(duì)短期內(nèi)推出新一輪債券購(gòu)買計(jì)劃或其他新刺激措施的熱情不大。
富寶解讀：今年以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，而美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的評(píng)估也顯得越來越有底氣；而且，當(dāng)前油價(jià)居高不下，美國(guó)通脹壓力劇增，基于上述原因美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于推動(dòng)新一輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降。以上種種將推高美元指數(shù)中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)格局，此對(duì)商品價(jià)格造成較大的壓力。
3.歐元區(qū)遭遇債務(wù)、經(jīng)濟(jì)萎縮雙重風(fēng)險(xiǎn)
周四西班牙意大利國(guó)債收益率繼續(xù)攀升，10年期西班牙國(guó)債收益率升破5.7%，為12月以來最高水平，意大利國(guó)債收益率也升至5.4%。而宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月Markits制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值降至47.7，明顯低于前值為49.0；歐元區(qū)2月份失業(yè)率4.8%，前值為4.7%。
富寶解讀：種種跡象顯示，歐元區(qū)債務(wù)問題并沒有得到根本性的解決，而所謂的措施只是起到一個(gè)緩解的作用，預(yù)計(jì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再次爆發(fā)的可能性不可忽視；從數(shù)據(jù)上看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)萎縮難以避免，基本金屬將在未來一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)受到來自歐元區(qū)的壓力。
4.“預(yù)調(diào)微調(diào)”再現(xiàn)，貨幣寬松可能性大
溫家寶日前在廣西、福建等地就經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行調(diào)研。他明確表示，要根據(jù)形勢(shì)變化盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施，同時(shí)做好政策準(zhǔn)備，留有相應(yīng)的政策空間。
富寶解讀：目前，中國(guó)中小企業(yè)面臨諸多困境，溫家寶表示盡快預(yù)調(diào)微調(diào)措施，或暗示近期貨幣政策有進(jìn)一步放松的可能，其中下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性最大；若央行下調(diào)存準(zhǔn)，將增加市場(chǎng)流動(dòng)性，并刺激大宗商品價(jià)格出現(xiàn)一定的上漲。
5.下周看點(diǎn)：
4月9日3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（年率）
富寶點(diǎn)評(píng)：從當(dāng)前形勢(shì)來看，3月份CPI較前值有小幅走高的可能。若數(shù)據(jù)如期上漲，將不利于政府執(zhí)行“預(yù)調(diào)微調(diào)”的貨幣政策，且對(duì)大宗商品的走勢(shì)形成抑制作用。
4月9日日本央行貨幣政策會(huì)議
富寶點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一定的復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計(jì)本次貨幣政策會(huì)議不會(huì)加碼量化寬松和降息，若如此將對(duì)市場(chǎng)的影響較小；反之，基本金屬將受到一定的抑制。
4月12日歐元區(qū)2月工業(yè)產(chǎn)出（月率）
富寶點(diǎn)評(píng)：上期值為+0.2%，去年同期值為0.4%。若本次數(shù)據(jù)好于上期值，則表明歐元區(qū)工業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)，利于緩解市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)萎縮的憂慮，并對(duì)基本金屬市場(chǎng)起到一定的提振作用。
4月13日美國(guó)3月份季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（月率）
富寶點(diǎn)評(píng)：上期值為0.4%，去年同期值為+0.5。如果本次數(shù)據(jù)大于前值，或暗示美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)增加，QE3的可能性繼續(xù)下降，此必將對(duì)基本金屬的走勢(shì)造成拖累；預(yù)計(jì)美國(guó)通脹在可接受范圍之內(nèi)，CPI明顯增長(zhǎng)的可能性較小。
