銅之家網綜合消息：銅市供求關系解析。本周銅行業的礦業公司、消費者、投資者以及銀行分析師將齊聚智利圣地亞哥參加年度Cesco Week論壇這一行業內最重要的活動，該論壇由智利銅與礦業研究中心（Center for Copper and Mining Studies）和商品咨詢公司CRU舉辦。該論壇計劃在周一開始。

論壇將討論趨緊的供給是否持續給礦業公司談判優勢，還是全球最重要的消費國的經濟下滑可能導致市場供大于求的狀態提前到來。

　　疲軟的需求前景：

據WSJ，在過去幾年，無論投資者們對經濟如何擔憂，銅生產商總是高枕無憂。消費者的需求量總是高于全球銅礦的產能。

隨著銅價上升至遠高于采掘成本的水平，全球最大的礦業公司，如Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc、必和必拓和Xstrata都轉得盆滿缽滿。

然而，過去幾年推高銅價至歷史高位的決定性因素中國經濟，看起來即將放緩。

UBS的分析師表示：“一旦中國不能吸收流入的銅。銅價的前景就是負面的。”

作為銅市場的支柱，自今年起，中國在銅消費上顯露疲態，使得倉庫和制造商處的存貨上升。

麥格理的金屬對沖基金銷售主管Chris Looney向WSJ表示：“需要消費這種金屬的消費者已經建立起庫存，他們需要下游需求提升來消化這些庫存。”

他表示，中國消費者可能需要數月時間才會回到全球市場消費更多的銅。

　　擴張的供給前景：

根據UBS最新的報告，全球銅產量在2009-2011年間年均增長低于1%。但隨著銅價高企，銅礦的新建和擴產潮正在顯現。投行分析師對WSJ表示，銅產量增速至2014年可能達到8.5%。今年的產量增長由智利銅礦領銜，包括必和必拓控制的全球最大銅礦之一Escondida和Anglo American旗下的Los Bronces帶來的超過20萬噸的產能。

礦業公司HudBay Minerals的首席執行官David Garofalo向WSJ表示，銅的供給可能在2013年末超過需求，他預期這種現象持續時間不會超過1年。他表示：“銅的供給在過去幾年都讓市場失望了。”他還補充道，沒有理由認為這些新項目不會遭遇罷工，地緣和氣候等挑戰，后者在近年來限制了銅的產量。

　　掙扎的供給現狀：

據FT，全球最大的銅生產商之一，智利國有礦產企業Codelco已經被迫從其他礦產企業和交易商那里購買銅以滿足其對客戶的交付義務，這一罕見的舉動顯示出銅礦企業在提高產能以滿足需求方面遇到的困難。

據熟悉情況的交易商透露，由于旗下的銅礦之一出現問題，Codelco今年早些時候從現貨市場購買銅來滿足年度合同的供貨要求。

這種短缺顯示出占據全球供應份額1/3的智利銅礦業所面臨的困難。多頭們表示智利銅產量的下滑可能支持銅價，智利國內在1980年代開發大潮中發掘的明星銅礦產量正在下滑，這對全球制造業板塊影響很大。

盡管銅價高企，智利在提高產出方面困難重重，根據該國統計局，智利在到今年2月為止的過去12個月內的產量創下自2004年以來的最低值。

Codelco為滿足合約義務而在現貨市場購買的銅的量很小，大約每月3000-5000噸，而其年產量大約170萬噸。然而，這種情況是不同尋常的，因為礦產企業在簽訂年度合約后，通常會預留足夠的儲備來應對突發生產問題。

據知情人士向FT透露，盡管Codelco也會定期購買銅以在不同地區之間做調節，但該公司已經有多年沒有遇到銅短缺的問題了。該公司通常會在計劃產能中保留120,000-160,000噸銅在現貨市場出售，或在交易所報價。但今年銷售往中國的合約供給量增加約5%意味著該公司幾乎沒有剩余的銅來賣給交易商。

此外，旗下一個礦山的煙囪被堵了也進一步減少了Codelco的產能，迫使該公司在現貨市場購買銅。Codelco表示這一問題已解決并表示預期不會再購買更多的銅。

Codelco今年一月份的產量同比下滑23%，該公司已經表示預期今年全年產量下滑2%。這家占據全球銅產量1/10的公司已經啟動了數十億美元的投資項目來阻止產能下滑。

巴克萊資本的金屬分析師Gayle Berry表示：“中國經濟表現的疲軟將對銅的總產出產生明顯的制約。看起來分析師對供給增長再度過于樂觀了。”