銅之家網訊：銅企海外交割后市存變數，有色各界熱議。國內銅企海外交割面對后市可能出現的兩個局面，眾多市場人士在微博、博客上亮出了自己的觀點。

    江銅國際貿易公司將在未來兩個月內向倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫交倉的通告，繼續在期貨市場上發酵。國內企業是精明計算還是繼續交學費，面對后市可能出現的兩個局面，市場人士紛紛在微博以及博客上亮出了自己的觀點。

    “當年國儲銅事件中，國儲也是說銅價不合理，但是就是在中國國儲局大舉在LME上拋售后，LME銅走出個大牛市來。即使暫時進口量有點大，鑒于中國長期的發展態勢，稀缺的銅當儲備就是了。為什么要折騰一番拋回去呢？真是買得太多了嗎？十年前銅才一千多美元，跟現在八千多美元比是差不少。但這十年印刷多少鈔票啊？十倍也差不多是合理價格啊。”企業大宗商品交易顧問、期貨名博李雪松在博客上表示。

    上海中期期貨副總經理蔡洛益也在微博上認同了上述觀點，“交出去的銅，我們一定加價再買回來。反反復復交學費，沒有休止。”

    根據倫敦期貨交易所5月3日發布的數據顯示，LME銅庫存下降1.6%，至23.52萬噸，為2008年10月31日以來最低水平。

    另外署名“華爾街叛徒”的新浪微博認為，嘉能可為首的國際巨頭并不會擔心交割來的銅會砸在手上。“因為囤積虧本只有在利率提高和房地產大幅回升的情況下才會出現。而這兩者在可見的將來都不可能。當前歐美地產大跌價上融資成本極低，高盛兩年前就在底特律建了幾大片倉庫，專門存金屬，而且發貨極少，擺明了就是要抬高現價。而中國的銅庫存是有限的，這些國際巨頭囤積的胃口在任何實際意義上都是無限的。”

    不過，對于上述說法，亞太財經智庫、AWE國際資本合伙人徐曉峰并不認同。他認為，根本不存在逼倉行情，是中國的融資銅貿易商差點玩死了中國的冶煉商，而中國的冶煉商先行一步準備把大量的銅運到LME交割。國內市場供應大量過剩，中國不算國儲局存貨的精煉銅庫存約為140萬噸，精煉銅將大量回流LME倉庫，現在是比賽誰運得快，融資銅貿易商面臨巨大風險。他認為，中國政府要出手了，估計很快將配合出臺打擊融資銅的政策，融資銅死亡游戲或將上演，銅價隨時面臨暴跌。

    無疑，中國政府對于大宗商品融資政策將成為后期走勢的風向標。然而，是否會在現有緊縮政策上再度加碼仍然是一個問題。不少觀察人士均坦言，倫銅近期逼倉態勢明顯，其大背景是歐債系統性風險下降且全球流動性放松，中國為了經濟軟著陸逐步放松貨幣政策，而美國仍然存在很大概率實施第三期量化寬松政策。

    中期研究院有色金屬高級分析師曾寧表示，由于中國在過去半年的大量進口，國際現貨市場非常緊張，但是由于中國對銅征收出口關稅，同時增值稅不返還，基本上遏制了反套空間，這也使得國際資金在中國消費不旺的背景下敢于進行軟逼倉。雖然江銅計劃出口大量的銅，但是由于出口銅面臨較大虧損，其出口的量可能并不足以改變國際現貨緊張的格局。在宏觀環境好轉特別是海內外流動性放松的背景下，國際資金仍然存在繼續逼空的動力。但是，由于中國消費一般，倫敦市場的逼空力度將有限，將使得銅價繼續在較長時間內處于下有支撐上有壓力的橫盤震蕩格局。

    知名投資者、網名“瞎胡搞滴圍脖”在微博中表示，“缺不缺銅和企業賺不賺錢是兩個概念的問題。賣到國內，企業虧錢，賣到國外，企業可能還能賺錢，只有中國的企業賺錢了，才能夠去買海外的礦山和資源。交倉看似被擠了，但也可能是少賺而已，不存在學費問題，株冶事件之后，誰還敢亂來？也太小看國人智慧了。”