中國證券報：對于實體經濟需求不旺，靠降存準釋放流動性能否解決問題？目前能采取哪些措施對沖經濟下行？

    　范劍平 ：降低存款準備金率僅是刺激經濟的必要條件，但非充分條件。在市場萎縮之下，企業不會主動擴大生產經營活動，若最終需求沒有增加而單純放松銀根，貨幣政策難有效果。

    　出口、投資和消費是最終需求。從出口來看，我國全年進出口額增長可能只有7%-8%。當前已基本沒有有效手段可以去刺激，人民幣匯率接近均衡水平，貶值空間不大，動用匯率工具刺激出口行不通；出口退稅方面，2008年以后很多行業的出口退稅已經退足了，再也沒有空間。

    　從投資來看，房地產和基建投資領域存在政策微調空間。首先在房地產投資方面，目前如果全面主動放松會導致之前的調控成果前功盡棄。但必須看到的是，房地產應該適時“定向微調”。在抑制投資、投機需求同時，對老百姓首套房的剛性需求和賣舊買新的改善型需求，在信貸領域應支持。從供給方面，對中小戶型商品房的房地產開發投資，商業銀行信貸應該開閘，滿足資金需求。前4月全國住宅新開工面積已下降7.9%，如果持續下去，兩年后房地產市場將出現供不應求，這樣更不利于房價合理回歸。降房價與穩增長并不矛盾，適時微調有利于房地產調控效果深化。

    　在基建投資領域，預計下半年物價有望回落至3%以下，應抓住這一有利時機確保“十二五 ”重大項目抓緊開工，確保在建項目資金優先滿足。基建項目中鐵路、公路的盡快復工也使中長期貸款需求不足的問題迎刃而解。

    　還需強調的是，對于先進生產力的產能投資也要給予足夠的信貸支持。如鋼鐵行業雖然出現了產能過剩，但如寶鋼在湛江、武鋼在廣西防城港的新項目，都屬于深水、臨港工業，采用了先進的生產技術和設備。此類項目上得越多，不僅有利于淘汰落后產能，也有利于降低企業生產成本。當前很多行業有具備先進生產力的投資項目，對此信貸投放應甄別之后給予支持。

    　如果上述措施能夠盡快落實，下半年我國經濟有望企穩，但希冀止跌大幅回升可能性不大。

    　張燕生 ：當前我國企業經營環境比較嚴峻。企業成本上升壓力持續，再加上全球需求萎縮和貿易摩擦加劇，企業應對這種挑戰需要一個較長時期的過程。政府應當更多采取供給端政策，比如結構性減稅，推進社會征信體系建設、通過改革性的變化來減小中小企業經營壓力。

    　如果要讓企業仍然對未來投資有信心，就要創造更好的環境。具體措施方面，應該更多運用市場手段去解決企業信貸需求不旺的情況。比如通過結構性減稅降低企業稅收負擔。