銅之家網訊：經濟大蕭條憂慮增加，銅市承壓格局未變。據富寶資訊消息，倫銅5月累計下跌11%，為連續第三個月下滑，并且創2011年9月以來最大月度跌幅，以悲劇收官。目前來看，銅市跌勢似乎意猶未盡，6月伊始滬銅大幅走低，滬銅1206合約跌破5.5萬目標位，向更強的支撐點買進，在金融屬性表現不濟的情況下，銅價正在向下尋找基本面上的脆弱支撐。
歐債危機影響漸顯，全球經濟齊滑坡
債務危機在歐元區領導人的“討論”之中逐漸惡化，已經由單純的債務問題變成經濟問題和政治問題，債務危機正在復雜化。目前來看，歐債問題依舊無解，市場等待著6月17日希臘大選的結果；但在結果到來之前，西班牙似乎也不甘寂寞，國內第三大銀行融資困局令其步入債務風暴中心，令歐債風險系數再創新高。
債務危機不僅僅是債務危機。受歐債危機影響，歐元區整體經濟狀況已經被其大幅拖累，并且對世界經濟的復蘇造成了很大的負面影響。從最近的反映經濟形式的數據上看，歐元區5月份PMI下降到45.1，一季度是48.5；英國5月份PMI從4月份的50.2快速下降到45.9；中國PMI從4月份的53.3下降到50.4（匯豐中國所測算的PMI指數亦從49.4下降到48.4）；美國PMI從4月份的54.8下降到53.5；二季度迄今為止美國平均PMI為54.2，略高于一季度的53.3，此表明美國經濟總體仍然處于復蘇之中，但緩慢且微弱；其他經濟體的采購經理指數差強人意。歐債危機正逐漸成為全球經濟增長的夢魘，上述數據很難不讓人出現全球大蕭條憂慮。
中國新一輪刺激政策難以獨自支撐銅市
為了應付2008年的金融危機，4萬億刺激措施讓中國經濟很快的脫離了萎縮的泥淖，并向世界展示了社會主義經濟體制的優越性，銅市也出現了時長近2年的大牛市。在GDP增速月率連續下滑的今天，政府似乎有再來一次的沖動；盡管發改委澄清了4萬億2.0版的不可能性，但從最近的數據和消息顯示，新一輪投資已經到來。
與上次不同的是，本次投資避開了調控嚴厲的房地產領域，且對高能耗的有色板塊表現較為吝嗇。據有關機構近期的研究報告統計，發改委今年共審批通過1263個項目，除海外和以工代賑項目外有882個，公用事業行業項目占比高達78.8%，信息服務占比11.3%。其中，公用事業板塊中風電項目占比42.3%；水電項目占比28.8%。富寶銅研究小組認為，本輪投資的側重點有了明顯的改變，新一輪刺激政策只是政府打出的穩增長組合拳，并不會去復制2008年的大規模刺激計劃，目的僅為讓宏觀經濟平穩運行。目前經濟下滑仍處在可控范圍，在債務危機引發全球經濟增長疲軟的情況下，適度的再次放寬貨幣政策是有可能的且有必要的，但這難以獨自支撐國內銅價走好。
需求疲軟態勢難改、下游相關行業也很糟糕
經濟增速下滑，下游企業難以迎來2012年的春天。近期富寶銅研究小組調研了中國江蘇官林、浙江、河北、安徽、山東等線纜生產重地近300家企業；結果顯示，80%的企業開工率在50%-70%之間，同比大幅下滑，環比也逐顯萎縮的態勢；房地產領域需求乏力是致使線纜行業萎靡不振的主要原因，且今年電力投資力度和速度都在放緩，加上銅市近期單邊下行，令本已經處在亞健康狀態的線纜行業更難承擔風險。另外，我們還對銅板帶、銅管、銅棒等企業進行了相關調研，因需求不振且傳統旺季已近尾聲，近期銅材企業減產較為嚴重，5月訂單下滑50%的現象屢見不鮮，浙江等地區很多企業面臨停產的威脅。
從銅下游相關行業來看，狀況也不甚樂觀。房地產方面：受房地產調控影響，中國商品房庫存創新高，一份最新統計數據顯示，截至5月底，全國13個典型城市的樓市庫存總量為78萬套，與去年同期相比增加17.82萬套，上漲29.6%，處于高位；在高庫存的作用下，開發商建房積極性大幅下滑，預計在2012年住房領域難以給銅市帶來太多的提振。家電方面：行業統計數據顯示，今年國內冰箱的銷量將下降20%~30%，從去年的5000萬臺下滑至4000萬臺；但國內的產能已經突破1.2億臺，產銷矛盾突出；最新數據顯示，截至3月底，家用空調行業庫存988.06萬臺，盡管同比略有下降，但依舊處在高位，期待近期出臺的家電刺激性措施給此行業帶來利好；但我們估計，庫存消化需要更多的時間，此短期內對銅需求難有較大的利好作用。汽車方面：最新數據顯示，今年4月，國內汽車產銷量環比有所回落。汽車產銷164.76萬輛和162.44萬輛，環比分別下降12.4%和11.7%，同比增長7.8%和5.2%，今年1-4月，汽車產銷643.19萬輛和641.75萬輛，產量比上年同期增長0.47%，銷量比上年同期下降1.3%；而且，當前汽車庫存已經超過75萬輛，期待新的汽車下鄉政策能緩解當前高企的庫存壓力，但內銷疲軟態勢短期難改。
銅市或繼續尋求支撐
從宏觀面和基本面來看，目前都難以給銅價帶來有效的支撐，在經濟下行風險加大的情況下，如果全球央行沒有出臺相應的“應急措施”，銅市仍舊延續弱勢格局。富寶銅分析師雷連華認為，在歐元區不出現大的利空消息的情況下，滬銅短線52000元不會跌破，上行壓力位在56000元附近；預計在希臘大選之前，銅市仍舊延續悲觀走勢。
歐債危機影響漸顯，全球經濟齊滑坡
債務危機在歐元區領導人的“討論”之中逐漸惡化，已經由單純的債務問題變成經濟問題和政治問題，債務危機正在復雜化。目前來看，歐債問題依舊無解，市場等待著6月17日希臘大選的結果；但在結果到來之前，西班牙似乎也不甘寂寞，國內第三大銀行融資困局令其步入債務風暴中心，令歐債風險系數再創新高。
債務危機不僅僅是債務危機。受歐債危機影響，歐元區整體經濟狀況已經被其大幅拖累，并且對世界經濟的復蘇造成了很大的負面影響。從最近的反映經濟形式的數據上看，歐元區5月份PMI下降到45.1，一季度是48.5；英國5月份PMI從4月份的50.2快速下降到45.9；中國PMI從4月份的53.3下降到50.4（匯豐中國所測算的PMI指數亦從49.4下降到48.4）；美國PMI從4月份的54.8下降到53.5；二季度迄今為止美國平均PMI為54.2，略高于一季度的53.3，此表明美國經濟總體仍然處于復蘇之中，但緩慢且微弱；其他經濟體的采購經理指數差強人意。歐債危機正逐漸成為全球經濟增長的夢魘，上述數據很難不讓人出現全球大蕭條憂慮。
中國新一輪刺激政策難以獨自支撐銅市
為了應付2008年的金融危機，4萬億刺激措施讓中國經濟很快的脫離了萎縮的泥淖，并向世界展示了社會主義經濟體制的優越性，銅市也出現了時長近2年的大牛市。在GDP增速月率連續下滑的今天，政府似乎有再來一次的沖動；盡管發改委澄清了4萬億2.0版的不可能性，但從最近的數據和消息顯示，新一輪投資已經到來。
與上次不同的是，本次投資避開了調控嚴厲的房地產領域，且對高能耗的有色板塊表現較為吝嗇。據有關機構近期的研究報告統計，發改委今年共審批通過1263個項目，除海外和以工代賑項目外有882個，公用事業行業項目占比高達78.8%，信息服務占比11.3%。其中，公用事業板塊中風電項目占比42.3%；水電項目占比28.8%。富寶銅研究小組認為，本輪投資的側重點有了明顯的改變，新一輪刺激政策只是政府打出的穩增長組合拳，并不會去復制2008年的大規模刺激計劃，目的僅為讓宏觀經濟平穩運行。目前經濟下滑仍處在可控范圍，在債務危機引發全球經濟增長疲軟的情況下，適度的再次放寬貨幣政策是有可能的且有必要的，但這難以獨自支撐國內銅價走好。
需求疲軟態勢難改、下游相關行業也很糟糕
經濟增速下滑，下游企業難以迎來2012年的春天。近期富寶銅研究小組調研了中國江蘇官林、浙江、河北、安徽、山東等線纜生產重地近300家企業；結果顯示，80%的企業開工率在50%-70%之間，同比大幅下滑，環比也逐顯萎縮的態勢；房地產領域需求乏力是致使線纜行業萎靡不振的主要原因，且今年電力投資力度和速度都在放緩，加上銅市近期單邊下行，令本已經處在亞健康狀態的線纜行業更難承擔風險。另外，我們還對銅板帶、銅管、銅棒等企業進行了相關調研，因需求不振且傳統旺季已近尾聲，近期銅材企業減產較為嚴重，5月訂單下滑50%的現象屢見不鮮，浙江等地區很多企業面臨停產的威脅。
從銅下游相關行業來看，狀況也不甚樂觀。房地產方面：受房地產調控影響，中國商品房庫存創新高，一份最新統計數據顯示，截至5月底，全國13個典型城市的樓市庫存總量為78萬套，與去年同期相比增加17.82萬套，上漲29.6%，處于高位；在高庫存的作用下，開發商建房積極性大幅下滑，預計在2012年住房領域難以給銅市帶來太多的提振。家電方面：行業統計數據顯示，今年國內冰箱的銷量將下降20%~30%，從去年的5000萬臺下滑至4000萬臺；但國內的產能已經突破1.2億臺，產銷矛盾突出；最新數據顯示，截至3月底，家用空調行業庫存988.06萬臺，盡管同比略有下降，但依舊處在高位，期待近期出臺的家電刺激性措施給此行業帶來利好；但我們估計，庫存消化需要更多的時間，此短期內對銅需求難有較大的利好作用。汽車方面：最新數據顯示，今年4月，國內汽車產銷量環比有所回落。汽車產銷164.76萬輛和162.44萬輛，環比分別下降12.4%和11.7%，同比增長7.8%和5.2%，今年1-4月，汽車產銷643.19萬輛和641.75萬輛，產量比上年同期增長0.47%，銷量比上年同期下降1.3%；而且，當前汽車庫存已經超過75萬輛，期待新的汽車下鄉政策能緩解當前高企的庫存壓力，但內銷疲軟態勢短期難改。
銅市或繼續尋求支撐
從宏觀面和基本面來看，目前都難以給銅價帶來有效的支撐，在經濟下行風險加大的情況下，如果全球央行沒有出臺相應的“應急措施”，銅市仍舊延續弱勢格局。富寶銅分析師雷連華認為，在歐元區不出現大的利空消息的情況下，滬銅短線52000元不會跌破，上行壓力位在56000元附近；預計在希臘大選之前，銅市仍舊延續悲觀走勢。
