當(dāng)前債務(wù)危機(jī)依舊在發(fā)酵，市場風(fēng)險偏好并沒有在6月份出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，倫銅行情走勢仍處在疲軟的格局之中，且銅價不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低；而滬銅受到中國新一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施的提振，銅價表現(xiàn)相對抗跌。從上圖中我們不難發(fā)現(xiàn)，滬倫銅價逐漸結(jié)束了年初價差擴(kuò)大的趨勢，價格日漸趨于合理化。
　　現(xiàn)貨銅進(jìn)口扭虧為盈
　　如圖2，從富寶資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，自5月份以來，呼倫比值出現(xiàn)穩(wěn)步回升，結(jié)束了前期弱勢局面。在滬銅“堅強(qiáng)”表現(xiàn)的作用下，進(jìn)口由虧損逐漸轉(zhuǎn)為盈利，6月25日每進(jìn)口一噸銅將盈利167元?！　?/p>

圖2：滬倫比值及進(jìn)口盈虧

　　從升貼水方面來看，倫銅現(xiàn)貨因供給數(shù)量的增加（多因中國10萬噸銅作用）從6月11日開始持續(xù)性呈現(xiàn)貼水，當(dāng)前歐洲需求萎靡致價格不振，現(xiàn)貨銅依舊沒有好的表現(xiàn)。而中國方面，本次合約輪換并沒有致使現(xiàn)貨銅轉(zhuǎn)貼水，反而令升水幅度加大，我們注意到，本次現(xiàn)貨交割數(shù)量大幅增加，令現(xiàn)貨市場貨源偏緊，且富寶銅研究小組從貿(mào)易商中了解到，因當(dāng)前冶煉廠開工率不佳（平均在80%左右），導(dǎo)致貨源偏緊，部分貿(mào)易商從現(xiàn)貨市場采購升水銅以滿足長單需求，在需求結(jié)構(gòu)性大增的情況下，現(xiàn)貨銅表現(xiàn)堅挺。富寶資訊銅分析師雷連華認(rèn)為，滬銅升水持續(xù)性時間不會太長，不管從歷史經(jīng)驗(yàn)還是當(dāng)前現(xiàn)實(shí)情況來看，現(xiàn)貨銅進(jìn)口盈利將是短暫的。