滬期鋅創數月新低，拖累廢舊市場商家情緒，佛山破碎鋅價格累計小跌200，最低至1萬下方10900附近。價格持續走低，下游買漲不買跌的心態漸漸凸 顯，市場交投氛圍冷清，持貨商惜售，部分中間商欲入市采購，但是信心明顯不足，采購遲疑。隨后破碎鋅價格隨著期鋅漸漸企穩走高，但未能帶動下游批量采購， 僅少部分商家入市，采購量有限。總體成交量較上周有好轉。
日前，廣西有色集團提出，大力發展再生銅、再生鋁等循環經濟。投入 24.52億元，采用國際先進的銅冶煉裝備和技術，建設梧州年產30萬噸再生銅冶煉項目，并以此為基礎，積極推進30萬噸再生鋁、10萬噸再生鉛鋅及25 萬噸金屬深加工、稀貴金屬綜合回收的循環經濟產業集群，實現有色金屬冶煉綠色、低碳、循環、良性發展。富寶分析師認為，廢鋅行業起步晚，發展相對滯后，此 次循環經濟發展的提出，使得再生鋅逐步得到重視，有利于鋅的循環利用，減少浪費，對以后廢鋅的發展是一大利好。
3．國內重點冶煉品牌行情
三、現貨行情
1．鋅精礦市場
滬期鋅先抑后揚，整體走勢震蕩，鋅精礦市場表現平穩，累計變化不大，基本持平。以云南地區鋅精礦價格為例，本周基本維持在9800-10000附近。甘肅地區價格較上周持平，廣西地區跟隨期鋅回落下滑，累計跌150，湖南地區小跌50附近。
行情持續弱勢，特別是本周滬期鋅觸及低位，頻頻刷新歷史新低，且目前鋅加工費維持在很低的水平，使得冶煉廠利潤受到擠壓，出現虧損，惜售情緒漸漸轉濃， 據悉，內蒙古興安銅鋅冶煉暫不出貨，目前廠家處于設備檢修階段，涉及年產能10萬噸。而冶煉廠開工率持續下滑，據最新一組富寶研究小組的數據顯示，冶煉廠 平均開工率不足60%。因此礦企方面出貨有難度，近期因冶煉廠開工下滑導致其采購受限，礦企的生意亦暗淡不少，報價處于糾結的狀態，價格基本持平。
2．國內主要交易地區行情
（1）華東市場
本周（6.25-6.29）周初因市場對中美經濟前景產生擔憂，造成兩市鋅價跟隨周邊市場一起回落。上海地區國產鋅錠一度跌至14150元/噸附近。雖 然部分投機客適當入市抄底。但因多數下游實際生產廠商資金面偏緊及實際用貨量有限，因此多采取按需采購策略；而冶煉廠方面，因目前鋅價偏低，廠家持貨成本 偏高，故而多挺價惜售。部分冶煉廠減產檢修，暫減少開工及放貨量。周五受歐盟峰會達成利好協議的提振，現鋅止跌上漲。但由于目前市場貨源充足，加之中國經 濟還未有觸底表現，因此商家入場搶底意愿不大。整體來看，市場交投好轉或還需宏觀經濟面改善的配合。
（2）華南市場
滬期鋅走低，拖累廣東地區南儲0#鋅價格下滑，累計跌290元/噸，最低14050，最高14650附近。隨著期間價格的下滑，商家悲觀心態較為濃厚， 采購商稀少，下游表現謹慎，價格持續走低，未能刺激其買貨興趣，中間商之間的交投減少，商家表示迷茫，入市信心不足，市場交投氛圍差。隨后價格有所企穩走 高，下游部分因需采購，市場氛圍有好轉，但多數商家表現謹慎，采購量有限。
（3）佛山破碎鋅市場
4．下游行情
鍍鋅市場
本周上海市場弱穩運行，鍍鋅板部分資源價格下調，市場低位資源有所增加，下游需求仍未有實質性改善，市場成交依舊不溫不火，據倉庫數據顯示，上海鍍鋅板 卷庫存為17.4萬噸，較上周增加0.02萬噸，滬市鍍鋅板卷連續兩周小幅增加，后期資源仍將陸續抵達，庫存壓力有所增大。綜合分析，下游需求難有改善情 況下，預計下周上海鍍鋅弱勢盤整。
四、富寶調研
本周富寶對國內112家粗鋅冶煉廠做了調研，涉及年總產能近26萬噸。數據顯示6月份粗鋅冶煉同樣遭受打擊，其中多數冶煉廠目前開工率出現明顯下滑，與去年同期相比產量減少30-50%不等；此外30%受訪冶煉廠面臨停產威脅。價格偏低及鋅渣原材料緊張是減產主因。
五、后市預測
宏觀面上，歐盟峰會有分歧，但畢竟達成部分協議，并有助歐債問題緩解。后期歐債問題雖還會給金融市場帶來諸多不確定性利空，然隨著各項援助條件放寬，歐 債或迎來拐點，整體趨勢或像好的一方轉變。此外中美歐經濟持續疲弱也同樣刺激政府出臺更多扶持經濟的措施。綜合來看后期宏觀面不會太悲觀。
現貨方面，全球鋅供應過剩持續，但低于成本線的價格或對此利空已經消耗殆盡。且過低的鋅價目前已經造成冶煉廠方面減產檢修。今年全國鋅產量下降或成為可 能，料后期過剩局面將逐漸收窄。此外因商家持貨成本偏高，現鋅出現明顯升水，暗示現鋅后期或表現抗跌，繼續深跌空間小。
綜合來看，我們認為得益于宏觀經濟前期改善及鋅成本因素支撐，下周兩市鋅價繼續筑底反彈概率較大。預計倫鋅1800-1900美元，滬鋅1.42-1.5萬之間，商家逢低仍可適當少量買貨。
