銅之家網(wǎng)訊：降息暗示經(jīng)濟(jì)糟糕，有色金屬利空再襲或下行。周四晚間，中國(guó)央行和歐洲央行先后降息。兩者的降息或意外或如期，但最終在市場(chǎng)上的表現(xiàn)是基本金屬價(jià)格下行。不過(guò)，相對(duì)于上半周的上漲，由此引發(fā)的金屬下行幅度并不會(huì)太大。
　　上半周的金屬上漲行情，其實(shí)早已透支了歐央行的降息舉動(dòng)，因此勿需多言。反倒是中國(guó)央行的意外不對(duì)稱降息，令中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景再度成為市場(chǎng)心病。由于下周就將公布6月宏觀運(yùn)行情況以及二季度GDP數(shù)據(jù)，在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上央行決定不對(duì)稱降息，難免使人懷疑經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)比預(yù)想的還要糟糕。目前，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)二季度GDP的最差預(yù)期已低至7.6%，而一季度時(shí)為8.1%。
　　當(dāng)然，市場(chǎng)上的悲觀情緒也并非是鐵板一塊，中國(guó)烏云密布不代表美國(guó)也會(huì)下雨。隔夜美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)為17.6萬(wàn)人，遠(yuǎn)超前值的13.3萬(wàn)和預(yù)期值的10萬(wàn)人。由于ADP數(shù)據(jù)向來(lái)被視為非農(nóng)的先行指標(biāo)，因此周五晚間的6月非農(nóng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，是大概率事件。
　　假設(shè)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期發(fā)揮，那么其表現(xiàn)可能會(huì)引來(lái)兩種市場(chǎng)反應(yīng)。一是非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的10萬(wàn)人，但未達(dá)15萬(wàn)人以上，這一數(shù)據(jù)反映的還是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景緩慢，對(duì)金屬提振作用有限，可能會(huì)剛好抵消對(duì)中國(guó)數(shù)據(jù)利空預(yù)期。二是6月非農(nóng)達(dá)到15萬(wàn)人以上，則美國(guó)基本面向好刺激金屬走高。但在第二種情況中，宏觀背景是歐元因擴(kuò)大供給而貶值，再加上美國(guó)基本面走好，則美元指數(shù)中期走高成為必然的事件，而這對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生的是打壓作用。
　　因此，無(wú)論非農(nóng)數(shù)據(jù)是哪種情況，對(duì)于金屬價(jià)格來(lái)說(shuō)都是一個(gè)上下兩難的選擇。也由此判斷金屬下行空間不會(huì)太大，近期行情會(huì)以寬幅震蕩為主。