銅之家網(wǎng)訊：CPI創(chuàng)新低政策寬松空間變大，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期 。“遠(yuǎn)期數(shù)據(jù)”逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，三季度經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)“溫和”回升
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.2%，創(chuàng)29個(gè)月以來(lái)的新低。這是自2010年7月以來(lái)CPI增速首次回落至“3”以下。6月份CPI數(shù)據(jù)較今年1月份的4.5%已下降了2.3個(gè)百分點(diǎn)。
通脹回落，政策放松
“從目前的情況來(lái)看，未來(lái)通脹將進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)7月CPI同比漲幅將下降到1.6%左右。”中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說(shuō)。
“價(jià)格指數(shù)顯示的是供求關(guān)系，價(jià)格回落，說(shuō)明目前需求不足，在這方面PPI的反映更為直接。一般經(jīng)濟(jì)疲弱伴隨著物價(jià)回落。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢(xún)研究部副部長(zhǎng)王軍說(shuō)。
與此同時(shí)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比下降2.1%，同比漲幅連續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
經(jīng)濟(jì)增速下滑與通脹的顯著回落，為政策放松提供了空間。實(shí)際上，政策放松的跡象已經(jīng)非常明顯。從今年5月份開(kāi)始，政策逐漸轉(zhuǎn)向，政府推出了一系列財(cái)政和貨幣政策，包括央行在1個(gè)月的時(shí)間內(nèi)兩次下調(diào)利率，超出市場(chǎng)預(yù)期。
“央行的做法釋放了較強(qiáng)的寬松信號(hào)，貨幣政策明顯向穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)傾斜。7月下調(diào)法定存準(zhǔn)的可能性仍然較大。預(yù)計(jì)貨幣政策將維持相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，下半年還將下調(diào)1次利率。財(cái)政方面，我們認(rèn)為適度增加基建投資將是主要方向，地方融資平臺(tái)可能有選擇性地放松。”彭文生表示。
本輪刺激力度溫和
摩根大通表示，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題是企業(yè)利潤(rùn)下滑以及投資需求疲軟，放松流動(dòng)性并不能夠有效地解決以上問(wèn)題。政府應(yīng)考慮退稅或免稅政策以促進(jìn)企業(yè)的投資活動(dòng)。這不僅有助于解決周期性問(wèn)題，也可在避免出現(xiàn)新一輪政府觸發(fā)的投資熱潮的同時(shí)解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
西部證券也認(rèn)為，解決國(guó)內(nèi)需求不足的問(wèn)題，需要政府加大投資力度拉動(dòng)投資需求進(jìn)而保證整體需求的復(fù)蘇，同時(shí)還需要采取減稅措施以緩解企業(yè)利潤(rùn)不斷縮減。
“政策寬松，但別奢望極度寬松。”魯政委說(shuō)，與2009年相比，本輪政策刺激的力度明顯溫和。
“貨幣政策的基調(diào)依然是穩(wěn)健，但從目前的情況看，已經(jīng)略微偏松。貨幣政策在放松的過(guò)程中要把握節(jié)奏和力度，如果過(guò)于寬松就有導(dǎo)致物價(jià)快速反彈、資產(chǎn)價(jià)格泡沫和產(chǎn)能重回過(guò)剩。不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。”王軍表示。
下半年復(fù)蘇可期
“這些促增長(zhǎng)措施的推出將有助于提振內(nèi)需并促進(jìn)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的復(fù)蘇。”摩根大通指出。
魯政委表示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，基本上是“即期數(shù)據(jù)”繼續(xù)走低，但“遠(yuǎn)期數(shù)據(jù)”則已逐步呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，這暗示目前經(jīng)濟(jì)正處于年內(nèi)探底回升的“U形底部”。只是第三季度的回升幅度，也會(huì)是相當(dāng)溫和的，而不會(huì)是像2009年那樣的迅速拉升。
交通銀行金融研究中心稱(chēng)，盡管2012年上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，但在近期政府持續(xù)出臺(tái)的一些穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策作用下，5月份內(nèi)外需求已經(jīng)有恢復(fù)跡象，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)增速有望企穩(wěn)回升，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的軟著陸依然可期。
“出口增速明顯回升有助于緩解經(jīng)濟(jì)快速下滑的擔(dān)憂(yōu)；房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速回升，固定資產(chǎn)投資有企穩(wěn)跡象；政策推動(dòng)和物價(jià)漲幅回落將有利于下半年消費(fèi)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)；中長(zhǎng)期信貸占比上升，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持作用增強(qiáng)。”交行在報(bào)告中稱(chēng)。
“本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將在今年二季度見(jiàn)底，2013年經(jīng)濟(jì)增速小幅回升，但將位于近幾年的較低水平，中長(zhǎng)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)逐步放緩的態(tài)勢(shì)，如能深化改革，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，將有助于控制潛在增長(zhǎng)率的下降速度。”彭文生說(shuō)。記者 李蕾
