銅之家網訊：據匯豐中國制造業數據顯示，8月PMI預覽值47.8，前值49.3，創下9個月以來新低；繼本周初2200億元逆回購后，今日央行再次執行1450億元逆回購操作，盡管此前周小川表示貨幣寬松政策多樣化，但明顯央行更鐘情于公開市場操作方式，將準、降息的可能性再次轉弱；美聯儲會議紀要顯示越來越多的人更傾向于寬松，但在當前情況下，QE3由預期走向執行的時間或依舊漫長；德國對希臘緊縮財政措施實施期限的要求逐漸軟化，債務危機也出現一定的利好勢頭。當前宏觀面總體利好，但細觀之就會發現，多數屬于“預期”提振，實質性的利好較為有限，基本金屬受此提振顯得“根底淺”。

　　今日滬期銅高開震蕩走高，但在利空PMI的作用下，銅價小幅下挫，總體依舊呈現震蕩行情走勢．

　　交易數據上，隔夜倫銅持倉量繼續減少，反映空頭減赤止損的行為，但也暗示上漲動能不足。不過值得注意到的是，昨日注銷倉單大增近萬噸至45275噸，占比上升至19.33%；加之當前庫存處在低位，擠倉效益將對價格形成一定的支撐。趨勢上，倫銅技術形態非常好，價格脫離均線束縛向上暗示仍有更大的上漲空間；而滬期銅資金震蕩格局思路未變，逢高減倉動作相對明顯，而下游現貨采購清淡狀態未變，價格支撐尤顯不足，市場多空分歧依舊偏大。

　　前期我們在相關文章中表示有國企大量買銅的傳言，今日證實為金川所為，此對當前現貨市場居高不下的升水行情功不可沒；但是，這種行為對價格的脈沖將是不可持續的，現貨市場終究會受到下游需求乏力的抑制。從我們的調研數據來看，在金九銀十到來之際，銅下游并沒有出現令人欣慰的回暖跡象；如果貨幣政策預期跟不上，銅價持續性上漲動能仍較為欠乏，即，銅價當前并不具備反轉的條件。

　　操作上，相對于前期的積極看多，今日略有改變：謹慎看漲。滬期銅5.6萬壓力較強，若午后無法突破，回調概率加大；現貨企業消化前期建議所采購的庫存，大量廢銅持有商可開始少量增加套保倉位。