十一長假期間的國際宏觀面整體表現(xiàn)平穩(wěn)。澳洲聯(lián)儲表示，最近數(shù)月，世界經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)趨軟，全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)估遭下調(diào)，經(jīng)濟(jì)前景仍偏向下行。澳洲聯(lián)儲宣布，下調(diào)現(xiàn)金利率0.25%，至3.25%，降息將自2012年10月3日開始生效。
10月4日，西班牙財(cái)政部成功標(biāo)售39.92億歐元2-5年期國債，收益率較前次可比同類債券均有所下跌，并觸及發(fā)債規(guī)模上限，市場需求強(qiáng)勁。歐元區(qū)正考慮為購買西班牙政府債券的投資人提供擔(dān)保。若該擔(dān)保機(jī)制得以實(shí)施，歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)將對西班牙政府新標(biāo)售的債券提供20-30%的擔(dān)保，并且該機(jī)制將每年耗費(fèi)500億歐元。
美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長11.4萬人，預(yù)期增長12.0萬人。與此同時(shí)，9月美國失業(yè)率迅速回落至7.8%，創(chuàng)下2009年1月來最低。
全球銅基本面上，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)在最新的一份研究報(bào)告中表示，2012年全球銅市1-7月供應(yīng)缺口達(dá)到27.9萬噸的紀(jì)錄高位，而2011年全球銅供應(yīng)過剩25.3萬噸。WBMS數(shù)據(jù)顯示，全球1-7月精煉銅產(chǎn)量上升至1166萬噸，較去年增加2.4%，西班牙和印度產(chǎn)量增幅最大，分別為增加6.77萬噸和2.74萬噸。但智利產(chǎn)量下滑8.71萬噸。而全球今年1-7月銅消費(fèi)量為1193.73萬噸，中國表觀消費(fèi)量上升97.4萬噸至509.2萬噸，歐盟27個(gè)成員國消費(fèi)量為186.6萬噸，較去年同期減少7.8%。
盡管世界金屬統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告顯示全球精煉銅處于供不應(yīng)求的狀態(tài)中，但這種短缺更多由供給短缺引發(fā)，全球銅消費(fèi)依然處在疲軟的態(tài)勢中。據(jù)不完全調(diào)查，8月份中國銅桿線企業(yè)開工率為74.67%，環(huán)比7月繼續(xù)小幅上升0.36%。8月開工率小幅回升，主要是受益于電力用桿線消費(fèi)的帶動，由于8月電線電纜企業(yè)前期中標(biāo)訂單交貨期臨近。8月電線電纜企業(yè)開工率環(huán)比有4.55%的增加，從而帶動了銅桿線開工率的上升。銅管企業(yè)方面，調(diào)研結(jié)果顯示銅管企業(yè)估計(jì)9月平均開工率運(yùn)行于71.18%，環(huán)比8月再降0.25%。有75%的銅管企業(yè)估計(jì)9月訂單將與8月份持平。
在歐美寬松貨幣政策的刺激下，金融屬性大幅推漲銅價(jià)。CFTC期銅凈持倉也由此前的凈空狀態(tài)轉(zhuǎn)為凈多狀態(tài)。但就基本面情況而言，由于全球制造業(yè)依然處在疲軟的態(tài)勢中，我們認(rèn)為本輪銅價(jià)的漲幅可能不及以往歐美市場量化寬松貨幣政策的效果，建議波段式做多。
