銅之家網訊：明年進口銅長單升貼水變化猜想。近日有傳言稱，全球最大銅廠商——智利國有銅公司Codelco將把2013年對亞洲買家的現貨銅升水調降約5美元/噸，預計這將令明年Codelco對中國買家開出的價碼可能較現貨倫銅升水約105美元/噸。而對歐洲買家的現貨銅升水將維持不變或者調降更小的幅度。Codelco去年對歐洲買家的升水為90美元，對日本客戶的升水為93美元。

 

 2013年進口銅長單升水要維持在100美元/噸上方有一定難度。從上表來看，截至9月，今年進口銅現貨高端到岸升水平均在81美元/噸，較 2012年長單基準價低29美元/噸；從2011年看，現貨也較長單低6美元/噸。連續兩年現貨到岸升水差于長單，且2012年現貨與長單的價差加劇拉 大，預計在10月上旬即臨近LME年會時，高位到岸升水報價依舊在60-70美元/噸徘徊。而這將加大2013年長單在100美元/噸上方升水的談判難 度。

 目前進口銅現貨到岸升水始終難以抬升。一方面是由于在全球貨幣寬松的大環境下，國內資金面同步改善，國內外息差縮窄，利用銅融資的利潤減少。另一方面，國 內銅消費進入慢車道，年內消費旺季效應始終難以顯現，缺乏實際消費的有效推動，大量進口銅堆積在保稅倉庫難以消化。近期保稅倉庫又有向60萬噸靠攏趨勢。

 在國內精銅消費增速繼續放慢的同時，明年國產精銅隨著年內已投產項目的達產，以及后期陸續的新投產項目，國產銅將持續增長。在長期存在滬倫價格倒掛的風險之下，加上2013年消費向好的預期較淡，若明年進口銅長單到岸升水僅降5美元/噸，預計下游接受意愿會較差。