?????? 銅之家網訊：宏觀不確定性陰云密布，銅價或面臨更大壓力。隨著美聯儲第三輪量化寬松政策（QE3）利好兌現，市場開始關注歐債問題及基本面因素對有色金屬價格的影響。盡管近期公布的經濟數據有所回暖，歐元區啟動歐洲穩定機制（ESM）等利好預期，仍難消除市場對未來經濟走向的悲觀預期，有色金屬面臨更大回調壓力。

　　目前，標普、國際貨幣基金組織（IMF）等機構進一步下調美國、中國以及全球經濟增長的預期，壓制了市場風險偏好，大宗商品價格普遍向下調整。高盛集團15日下調12個月銅價預估，因擔憂中國建筑業銅需求放緩。高盛將12個月銅價預估由9000美元降至8000美元，維持3個月銅價和6個月銅價預估分別為每噸8000美元及9000美元不變。高盛集團同時下調了3個月、6個月和12個月的鋁、鎳和鋅的價格預估。

　　高盛集團認為，在這4個基本金屬中，6個月銅價格前景最為利多，鋁和鋅保持中性，鎳利空。高盛預計，2013年下半年開始更多礦產品種將出現供應過剩，其中2013年銅的供需基本面大體平衡，鋁將供應過剩29.5萬噸，鋅過剩18.1萬噸，鎳過剩3.5萬噸。

　　瑞銀集團的最新報告也認為，上周西班牙求援的進展令人失望，上周德國財長和歐元區財長均表示西班牙短期不需要求援，這使得市場前期關于西班牙趕在10月18日~19日的歐盟峰會上求援的預期顯得有些樂觀，由此導致了短期商品價格均面臨一定的回調風險。

　　與國際投行的預測相比，上海有色網（SMM）近期對國內21家銅管企業進行調研的結果顯示，銅管企業對后市銅價觀點分歧明顯，震蕩整理的觀點居多。在參與調研的21家銅管企業中，43%的企業認為近期銅價將維持震蕩整理走勢，認為基本面弱勢依舊和政策利多是銅價上下兩難的主要原因，在基本面和宏觀經濟無明顯利空或利多的情況下，銅價后市維持震蕩行情的概率較大。

　　中國金屬需求趨勢繼續成為各界關注的焦點。此前，9月中國銅進口環比上升11%，但10月以來工業金屬的需求平平，國慶后的中國金屬市場的供需形勢并沒有延續8月～9月回暖的趨勢，部分供需數據重新疲軟：銅金屬升貼水數據開始出現下降，上周上海期貨交易所銅、鋁、鋅、鉛庫存分別出現10.44%、2.04%、0.39%和34.28%的周環比上揚；上海保稅區銅庫存亦由60萬噸快速上升至目前的65萬噸～70萬噸。

　　瑞銀證券有色金屬分析師林浩祥認為，考慮到7月～9月中國上游企業的小規模的補庫存效應帶來庫存搬運的現象，9月中國未鍛造銅及銅材進口達到39.48噸、環比上升10.95%的數據并不意外。如果需求數據維持10月上旬疲弱的狀態，預計月度進口數據將在未來2個月中下降。

　　相對于國內分析師的謹慎，國際銅生產商普遍較為樂觀。在正在舉行的倫敦金屬交易所（LME）年會上，全球最大的上市銅生產商--自由港邁克墨倫銅金公司表示，盡管有人擔心中國的采購可能放緩，但這一全球第二大經濟體的需求仍在持續，并未看到需求放緩的確鑿證據。全球第二大精煉銅生產商--Aurubis表示，德國建筑業今年增長約2%，這為歐洲銅需求提供了支撐。