銅之家網訊：精銅產量位居歷史高位 結構性過剩憂慮難消。統計局數據顯示，中國9月份銅產量同比增加4.3%至51.1萬噸，且2012年1-9月份銅產量同比增加7.4至443萬噸。從有記錄以來的歷史數據看（下表），中國精銅產量處在歷史上第二高位。


　當前中國經濟形式并沒有得到好轉，三季度GDP增速延續下滑，跌至7.4%，盡管有“投資拉動”或令2012年最后一季度數據得到好轉，但對銅行業而言，并沒有出現令人意外的利好消息。統計數據顯示，電源和電網1-9月份累計投資增速分別為-3.75%和4.36%；汽車9月產量和銷量增速分別為7.30%和3.37%，較8月份雙雙放緩；1-9月房地產新開工面積累計同比增速為-8.6%，較1-8月份的增速-6.8%進一步惡化；夏季家電并沒有出現火爆局面，中國大型家電企業縮產消化庫存，目前去庫存階段仍未完成。上述數據表明，下游行業難以對銅價形成可見力度的支撐。

　　保稅倉庫數據顯示，9月份融資銅增多，當前庫存在65-70萬噸之間，加之沒有統計的企業銅倉庫，中國隱形銅庫存已經超過150萬噸，夠中國一季度銅的消耗。龐大的銅庫存將會繼續給價格形成壓力。

　　根據上升數據不難發現，當前銅產量、庫存量和疲軟的經濟形式形成鮮明對比，供給過剩壓力難減。富寶銅研究小組預計，這種壓力將會延續到2013年甚至更長的時間。