銅之家網訊：有色金屬產量增速延續 ，下游行業需求出現結構性回暖。十月我國有色金屬工業用電量微漲。1-10月，有色金屬行業用電量合計3081億千瓦時，同比增長7.89%。10月，有色金屬行業用電量合計358億千瓦時，同比增長11.31%;其中，有色金屬礦采選業用電量為28億千瓦時，同比增長0.15%，環比增長0.48%;有色金屬冶煉及壓延加工業用電量329億千瓦時，同比增長12.39%，環比增長4.27%。有色行業用電量雖然處于高位，但增速均有所減緩。

　　10月26日SHFE的庫存數據顯示，除鋅庫存略有下降之外，其余有色金屬期貨庫存繼續上升，陰極銅、鋁、鉛分別上漲18.59%及10.76%和55.90%，庫存近兩個季度持續走高顯示國內需求仍不樂觀，結合下降的積壓訂單指數，顯示國內制造業仍處于去庫存階段。LME銅庫存月內上漲9.29%，LME鋁庫存仍處于歷史高位，10月份無明顯變化，LME鋅、鉛庫存分別上漲18.03%、21.04%。

　　我國有色金屬產量保持較高增速。10月，我國十種有色金屬產量為328萬噸，同比增長14%。1-10月累計完成產量3031.85萬噸，累計同比增長6.05%。有色金屬供應端表現相對剛性，今年全球的供應狀況不會出現太大變化，供應過剩的格局改變的概率較小。

　　10月份我國未鍛造銅及銅材的進口量從9月份的39.48萬噸小幅回落到32.19萬噸，環比降幅達18.48%。9月份銅礦石及精礦、精煉銅、廢銅進口量環比分別增加4.76%、17.36%、1.41%。10月未鍛造的鋁及鋁材的進口量由9月的10.23萬噸回落至10.12萬噸，環比減少1.12%;鋁土礦進口量環比上升29.16%，鋁合金環比下降27.15%。

　　10月我國主要有色金屬下游產品的產量出現回落態勢。汽車產量的同比增速小幅回落到3.8%(9月增速為6.3%)，環比出現負增長;電力電纜同比增幅亦有回落，環比下降5.37%;房地產開發投資累計完成額57628.75億元，同比在政策調控下保持穩定;變壓器、家電環比均為負增長。總體而言，有色金屬的下游產量環比微降，除變壓器外，其余產品同比增長均為正。

　　結合宏觀面和市場行為兩方面因素，長期內，黃金始終是良好的避險標的和保值增值資產，QE規模擴大和美國財政問題惡化是其表現的催化劑;基本金屬方面，下游行業需求出現結構性回暖，但整體需求仍然疲弱,依然處于去庫存階段,建議關注在資源和成本上具有優勢的個股。