銅產(chǎn)品幾次較為大的漲幅為這3.68%的漲幅立下了汗馬功勞，漲幅大于跌幅而造就，并不是市場上漲的動力充足而致。2012元旦過后，國際外盤市場的快速拉漲直接帶動了國內(nèi)銅價的強勢上行，國際油價連創(chuàng)新高、銅現(xiàn)貨商炒作熱情高漲，至2月中旬現(xiàn)貨價格被拉升至60625元/噸的年內(nèi)最高點，此波急速上漲銅價漲幅高達10.25%。緊接著，受到政府報告將經(jīng)濟目標下調(diào)至7.5%的影響，外盤市場一夜之間大幅走跌，導致國內(nèi)市場剛剛抬頭的早春行情迅速被扼殺，銅價開啟了漫長的回跌之路。直到9月份市場迎來”金九“，受益于美聯(lián)儲QE3的推動，外盤市場接連創(chuàng)新高強力提振國內(nèi)市場，銅市場也出現(xiàn)暫時性的貨源偏緊情況，有下游剛需支撐，國內(nèi)商家趁機推漲，銅價迎來第二波的上漲。此時銅冶煉企業(yè)開工率也逐漸回升，至10月份銅冶煉行業(yè)開工率達年內(nèi)最高水平91.36%。但此波行情并沒有持續(xù)太久，由于加工企業(yè)在“金九”加大馬力開工，產(chǎn)成品庫存都出現(xiàn)大幅增加，下游難以消化不斷回升的銅材等產(chǎn)出，下游企業(yè)不得不減少訂單，10月份銅板帶箔開工率一度下滑至56.4%左右；另外節(jié)后國內(nèi)諸多產(chǎn)品庫存開始由降轉(zhuǎn)升，國內(nèi)銅包括社會庫存累計至170余萬噸，產(chǎn)量回升、庫存累積、需求轉(zhuǎn)淡最終將金九行情提前“秒殺”，市場再次轉(zhuǎn)入低迷。12月上旬在外盤的拉升以及下游補庫的帶動下銅價止跌反彈，但終究由于各種原因(高庫存、低需求等)市場繼續(xù)示弱，走勢陷入糾結(jié)中。歲末，市場表現(xiàn)出的回暖態(tài)勢很大程度上受圣誕假期的影響，國外消費集中爆發(fā)，部分下游制品行業(yè)出口訂單好轉(zhuǎn)加上國內(nèi)商家的正常補庫，造就了一波小翹尾行情出現(xiàn)。但這并不是回暖的開始，市場目前仍表現(xiàn)出明顯的年關(guān)特征，交易清淡。
2012年度銅現(xiàn)期走勢基本一致，現(xiàn)期差變化生意社銅主力基差表看出，銅本年度主力基差大部分時間在正向市場運行，正向市場運行幅度最大到了1354，反向市場運行幅度最大達1810，主力基差運行區(qū)間為462和-872之間。
就銅產(chǎn)品本身來說，上期所加上保稅區(qū)倉庫庫存合計超過100萬噸，且臨近年底冶煉企業(yè)為了完成計劃都加碼生產(chǎn)，11月銅產(chǎn)量高達53.1萬噸，同比增11.6%，盡管下游的補庫需求以及外盤的帶動對銅價起到了拉升作用，但銅進口增加以及高庫存的壓力仍然制約著銅價的反彈空間。旺季帶動的因素已然消退，且進入冬季，很多行業(yè)如電力等施工都受影響，空調(diào)行業(yè)用銅雖然有所增加但冰箱等家電需求下降，此消彼長，另外銅進口增長對銅價也繼續(xù)施壓，但近期下游企業(yè)受到積極性因素影響也有補庫需求，同時實體經(jīng)濟回升，2013年資金面將有所緩解，高鐵等基建設施也迎來高峰建設期，生意社有色分社范艷霞分析長遠來看銅價回暖可期，但短期內(nèi)鑒于供需壓力，銅市仍是震蕩為主。
相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。
