對于涉及融資銅的企業(yè)來說，連日非理性暴跌使其風險敞口放大。是誰在逆市做融資？一些房地產(chǎn)商或參與其中，而一些國有大企業(yè)或提供托盤服務。　　“我們在替客戶代理操作（銅期貨）時，發(fā)現(xiàn)背后的老板竟然是房產(chǎn)商。這時我們才知道房產(chǎn)商在做融資銅。”一位期貨分析師如是說。

 地產(chǎn)商操作融資銅？　　對于融資銅的風險，市場早就開始討論。2012年下半年，保稅區(qū)銅庫存最高曾達到120萬噸，其中融資銅占貿(mào)易總量90%。2013年4月，銀行出臺對融資銅的限制政策，融資銅規(guī)模縮至60%以下。
　目前，保稅區(qū)銅庫存約45萬噸，是最近幾年平均水平。安信期貨銅業(yè)分析師佟玲認為，融資銅風險總體應該不大。
　　但這并不排除個別貿(mào)易商的風險。今年1月，我國進口未鍛造銅及銅材53.6萬噸，環(huán)比增長21.5%，同比增長53.2%，創(chuàng)歷史新高。。市場人士普遍認為，背后融資銅是重要推手。
　　其實，2013年二季度大跌之后，市場對銅價再次大跌早有預期。去年底，銅加工費大增，標志著2014年銅供應量將大幅增加。
　　誰在逆市做融資銅？“都是些外行的人。他們的一個特點是，你明明給他說了銅價會跌，但他仍然做多。”一位分析師稱。
　　上述分析師告訴記者，自己在代客理財時，發(fā)現(xiàn)有的銅廠一直在做多。仔細一問，原來銅廠控股股東是房地產(chǎn)商，他們收購銅廠，目的就是做融資銅。
　　據(jù)西本新干線分析師劉秋平介紹，銅價暴跌，涉足融資銅的人會有雙重損失：一，匯率損失。春節(jié)以后，美元兌人民幣上漲，借入美元的融資客將產(chǎn)生換匯損失；二，銅價下跌損失。　

此輪市場銅廠做融資銅的并不多。一方面今年加工費上漲超三成，許多銅廠安心做加工；另一方面，去年以來，銅廠加速消化高庫存，現(xiàn)在已到安全位置。