巴克萊銀行分析師蓋爾•拜里（Gayle Berry）近日發布研究報告稱，預計今年中國的銅凈進口需求將增長5%。報告指出，在這一需求中，精煉銅所占比例將有所減少，而銅精礦所占比例則將有所增加，原因是其本土產量提高。

我們認為，中國的銅凈進口需求將在今年增長5%，其中精煉銅所占比例將有所減少，而銅精礦所占比例則將有所增加，原因是其本土產量提高。

我們預計，今年中國的銅進口將進一步從金屬板塊轉向原材料板塊。本土精煉銅產量很可能強勁增長，原因其將利用來自于新銅礦及老銅礦規模擴大所帶來的精煉銅供應量的增長，以及精銅礦轉化為精銅的總費用（TC/RC）上升所帶來的更加強大的定價刺激性因素。去年，我們預計精煉銅的隱含進口需求為260萬噸，而實際進口量則略高于這一預期，為278萬噸。

對于今年的中國銅進口需求，我們預計隱含銅精礦進口需求將會增長四分之一，達到近340萬噸；無論從百分比增長還是從噸數的增長來說，都將創下新的歷史紀錄。

與此相比，中國的精煉銅進口需求則可能在今年下降15%，至230萬桶，原因是受到兩方面因素的影響：1）中國本土精煉銅產量的增長表現十分強勁，我們預計今年的增長率將達到16%；2）需求的增長速度則有所放緩，我們預計今年的增長率將為7%。但是，精煉銅進口的實際數字將有賴于庫存周期和價格信號。

舉例來說，在2013年底，中國的精煉銅進口量超過了需求量，其結果是庫存有所上升，而這種庫存上升的趨勢延續到了2014年初。就目前而言，定價信號、庫存周期（保稅倉庫中的庫存水平較高）以及遭到削弱的融資需求都意味著，精煉銅的進口可能將在短期內大幅下降。

但在我們看來，這并不意味著中國對于進口銅的需求將在2014年中有所減弱。事實上，情況將是恰恰相反的：我們預計，今年中國的銅進口需求將進一步增長5%，但其推動力將來自于市場對原材料的迫切需求，而并非對金屬的需求。在預期的全球銅礦供應量增長中，市場對原材料的需求將占很大一部分。SHMET分析師稱，銅進口量的增加預示著國內需求量上升，需求將會有所好轉，但前提是并非將進口的銅用于融資。

上海金屬網SHMET現貨銅較昨日上漲1100元/噸。由于投資人認為上周期銅挫至三年半低位的跌勢過度，且近期一連串疲弱的中國經濟數據引發市場預期中國當局將出臺經濟刺激措施，期銅價格周一持穩。另外因為中國對原林料需求舉足輕重，中國數據疲弱仍使得投資人憂心忡忡。此外歐洲最大的銅冶廠Aurubis 表示，3月全球銅價下滑令歐洲對銅產品的需求上升，消息也支撐期銅價格。上海金屬網稱中國保稅倉庫銅庫存溢價下降5美元，至95/115美元。早市滬銅震蕩上揚，盡管近期來看市場風險有所釋放，不過國內終端消費水平依舊表現平平，據悉下游方面部分人對后市仍持較謹慎的態度，接貨依然按需采購為主，所以目前大規模的接單情況并未有出現。此外有分析指出國內政策方面刺激的效果仍有待進一步觀察。