我國經濟發展進入“新常態”，且面臨化解傳統產業過剩產能和加強供給側結構性改革等任務，資源產業鏈將發生結構性變化。在礦業的低迷時期，企業如何抵御經濟波動的風險，直接決定了企業未來狀況。
江銅募資加碼自有礦山建設
今年2月，江西銅業股份有限公司(以下簡稱江西銅業)董事會審議通過了《關于公司非公開發行A股股票和非公開發行H股股票方案的議案》,部分募集資金將投入城門山銅礦三期擴建工程項目、銀山礦業公司深部挖潛擴產技術改造項目等，加碼自有礦山資源建設，進一步提升公司自給率和盈利優勢。
“我們認為，保持較高的自給率始終是最穩妥的抵御風險選擇。近些年，江西銅業的利潤貢獻主要來自自有礦山部分。”江西銅業董事會秘書黃東風表示。
江西銅業對于未來礦業形勢的判斷并不是空穴來風。2015年，有色金屬行業進入低谷，各上市公司利潤都有不同程度的下降，但是江西銅業在行業中依舊保持了較高的盈利能力。根據103家有色上市企業公布的2015年年報統計顯示，有色金屬企業2015年共實現營業收入10281.29億元，歸屬母公司凈利潤11.9億元。江西銅業實現營業收入1857億元，歸屬母公司凈利潤6.37億元。
國家政策也給予該類企業行為予以較大的支持。今年2月，中國人民銀行、發改委、證監會等八部委聯合印發《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，從加強貨幣信貸政策支持、營造良好的貨幣金融環境，提高資本市場、保險市場對工業企業的支持力度等方面，鼓勵制造業企業在各層次資本市場進行股權融資。
中國有色金屬工業協會副會長尚福山指出：“礦業是周期性行業，在有色金屬價格波動較為劇烈的情況下，深耕內部，提升資源保障力，不失為企業最穩健的優先選擇。”
德勤加拿大美洲礦業主管合伙人Glennlves也提出類似的觀點。他建議，如果礦業公司希望在走出下跌周期時比走進時占據更有力地位，就需要增加采礦密集度。
合理利用資本市場是脫困良方
全球銅精礦產出地集中，主要在智利、秘魯等南美地區，具有一定的壟斷性，我國銅礦資源較匱乏，礦石品位相對較低，銅礦自給率嚴重不足。每年都有大部分的銅資源要從國外進口，包括銅精礦、廢銅、精銅和未鍛造的銅及銅材，并且國內銅資源總量已經十分有限，未來國內銅精礦的對外依賴程度還會進一步的提高。
據不完全統計，開發一座新礦山一般需要5~8年時間，不僅投資周期長，期間占用資金大，而且各種不確定因素也隨時可能影響投資效果。而“走出去”過程中需要面對的日益增加的監管、地緣政治、經濟及技術不確定性，也導致投資失敗的案例不斷增加。因此，眾多礦業公司在進行資本投資時表現得越來越謹慎。
根據金瑞期貨對1980年以來國際貨幣基金組織IMF對全球實際經濟增速的統計發現，經濟7～8年的中周期特征較為明顯。上一次的全球金融危機導致全球經濟在2009年出現60年來首次負增長。當前，全球經濟表現大致概括為區域性不平衡、不穩定地增長。2016年4月，IMF發布的《世界經濟展望》最新報告，將2016年全球經濟增長預期為3.2%，2017年全球經濟增長預期為3.5%。說明全球經濟未來將步入緩慢的恢復性增長階段。
銅價的波動與經濟周期波動表現較強的相關關系和因果關系。2008~2009年的全球金融危機前后，銅價坐上“8000美元/噸跌至2990美元/噸再漲至7400美元/噸”的“高速過山車”。江西銅業在2008年9月成功發行債券，并將募集資金用于擴大自有礦山產能，自產銅精礦從原本的15萬噸上升到最高22萬噸。伴隨自給率的上升，江西銅業各項經營指標也同步迅速提升，綜合實力持續上升，在2013年一舉進入世界500強。
“現在的經濟形勢和行業困境，和2009年經濟低谷期很相似，都是機遇與風險并存。像江西銅業在低谷期調整節奏，通過合理利用資本市場增加自有礦山產能，為率先走出低谷積蓄力量;到行業上升期，企業全速前進的做法，值得其他企業借鑒。”中國有色金屬工業協會副會長尚福山指出。
銅消費潛力突出
增強資源保障是江西銅業的主要目標之一，也是江銅領先于國內同行的優勢所在。過去幾年中，盡管江西銅業身處不利的外部環境，但經過公司管理層的努力，江西銅業近年來的經營業績持續超過同行業平均水平。而江西銅業本次非公開發行募集資金的投資項目，將募資加碼自有礦山資源建設，具有良好的市場發展前景和經濟效益。
金瑞期貨有色金屬分析師李麗表示：“預計全球精煉銅需求在中長期將保持在2.3%的復合增長率。銅由于它與經濟的高度相關性，始終是市場的風向標品種。在經歷了市場對于銅價的過度反應后，目前銅價已經開始露出復蘇苗頭，中長期銅價將企穩并有所回升。”
從趨勢上看，2017年銅礦產量增速達到小高峰后開始逐步回落，且未來2~3年是全球礦山因價格等因素減產集中期，從而緩解了銅礦供應過剩的局面。從頭號銅消費國中國來看，在經濟新常態下將保持L型增長，銅消費仍將維持一定增速。此外，印度等新興國家未來也擁有巨大的銅消費潛力。可以預見的是，東北亞、歐洲等“一帶一路”相關國家的銅消費潛力突出，中國、印度等國對道路、鐵路、港口、電力及通訊改善需要不斷攀升。綜合來看，目前銅價已處于震蕩筑底階段并面臨中長期價格拐點,而中長期全球經濟的探底回升有望帶動銅等有色金屬進入平穩的增長期。
