中色銅產業景氣指數報告(2016年6月)

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　　景氣指數略有回升

　　中色銅產業景氣指數(見圖1)顯示，2015年10月銅產業景氣指數止跌后持續回升，但進入2016年后回升幅度逐月減緩。2016年6月景氣指數為30.32，較上月上升0.35個點。

　　從中色銅產業景氣信號燈(見圖2)可見，在構成中色銅產業景氣指數的9個指標中：進口量指數、房屋銷售面積位于“偏熱”區間;利潤總額位于“正常區間”;LME銅結算價、投資總額、電力電纜、總產量、主營業務收入位于“偏冷”區間。

　　先行合成指數持續小幅上升

　　2016年6月中色銅產業先行合成指數為93.52，較上月上升0.59個點(見圖3)。雖然先行合成指數自2015年9月起逐月小幅回升，但考慮到市場供需形勢并未發生實質性變化，因此未來幾個月銅產業仍將在偏冷區間運行。

　　在構成中色銅產業先行合成指數的6個指標中，4漲2降：同比上漲的4個指標，分別是M2、進口量指數、房屋銷售面積和電力電纜，同比增幅分別為11.84%、24.63%、26.42%和7.19%;LME銅結算價和投資總額出現負增長，同比降幅為-18.30%和-5.40%。

　　銅價持續震蕩波動，消費增幅偏弱，行業壓力依然較大

　　(1)價格走勢：6月，LME當月期銅和三個月期銅平均價分別為4630美元/噸和4637美元/噸，同比分別下跌20.62%和20.72%，環比分別下跌1.66%和1.21%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為36070元/噸和35905元/噸，同比分別下跌15.25%和16.05%，環比上升0.98%和下跌0.25%。受多重因素影響，6月銅價波動較大。月初在美元加息傳聞影響下，銅價呈現一波走低;月中隨著美元加息預期的減弱，銅價有所回升;月末受英國“脫歐”影響，美元大漲導致銅價暴跌，隨后受避險情緒影響大宗商品集體上漲，銅價重返4800美元上方。

　　(2)生產經營平穩：1~5月精煉銅產量335萬噸，同比增長9.71%;從主要財務指標看，1~5月份銅產業主營業務收入為7068.8億元，同比增長15%，其中:銅礦采選、冶煉、加工環節分別實現收入200億元、3144.8億元、3724億元，同比分別增長-1.97%、2.62%、0.77%;銅產業實現利潤總額150億元，同比增長4.22%，其中采選環節實現利潤8.9億元，同比下跌38.3%，冶煉環節、加工環節分別實現利潤39.1億元和102.5億元，同比增長20.35%和5.09%。

　　(3)固定資產投資下跌：1~5月份銅礦采選環節完成固定資產投資69億元，同比下跌18.95%;銅冶煉環節完成固定資產投資71億元，同比下跌20.02%;銅加工環節完成固定資產投資200億元，同比下跌2.02%。投資額與去年同期相比明顯下降，且冶煉投資降幅最大。

　　(4)進口貿易有增有減：銅精礦、精煉銅的進口大幅增加，進口其他銅產品有所減少。1~5月份累計進口銅精礦實物量670萬噸，同比增長33.07%;進口精煉銅177萬噸，同比增長24.44%。進口銅廢碎料129萬噸，同比下降6.51%。

　　(5)市場消費增長低緩：根據國家統計局公布的數據顯示，1~5月份包括發電設備、冰箱、電力電纜在內的主要終端用銅產品產量同比都有下滑;1~5月份，全國房地產開發投資34564億元，同比名義增長7.0%，增速比1~4月份回落0.2個百分點。

　　總體上看，雖然國內骨干冶煉企業積極實施了限產和減產行動，但由于仍有新增產能釋放，加之加工費繼續維持高位，一些中型冶煉企業開工率明顯提高，導致國內精煉銅供應呈增長態勢，加之下游主要用銅領域，包括電源投資、家電、發電設備等產業增長仍較低迷，因此1~6月國內精煉銅供應總體仍處于過剩態勢，供需基本面在短期內難有改觀。但值得關注的是，人民幣及美元走勢、美聯儲加息預期以及歐洲經濟走向、宏觀政策等外部因素對銅市場影響在持續放大，也使得銅價格走勢短期存在諸多不確定因素。

　　6月7日，國務院辦公廳印發了《關于營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》，明確了嚴控新增產能、加快退出過剩產能、加強技術創新、擴大市場應用、健全儲備體系、積極推進國際合作等六大重點任務。這將是未來幾年指導中國有色金屬產業發展的綱領性文件，為有色金屬工業調結構、促轉型、增效益提供了良好的政策環境。若文件得以有效貫徹落實，則將對提振銅產業發展產生深遠影響。