一、中國礦業(yè)投資現(xiàn)狀

　　“中國需求”一直是全球礦業(yè)行業(yè)發(fā)展的重要推手，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩和增長方式轉(zhuǎn)型，礦產(chǎn)品需求也正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，同時，全球產(chǎn)能過剩導(dǎo)致礦產(chǎn)品價格下跌，資源類項目的投資直接受到影響，全球礦業(yè)跨境并購交易活躍度下降。

　　世界主要礦產(chǎn)資源分布以及中國主要項目分布

　　(黑色三角)

　   二、投資礦種的變化

　　礦業(yè)海外投資礦種發(fā)生明顯變化，黃金和銅礦很可能取代鐵礦石成為最受歡迎的投資及并購目標(biāo)。

　　中國企業(yè)對海外鐵礦石和煤炭企業(yè)或資產(chǎn)的興趣減弱。鐵礦石下游行業(yè)的鋼鐵業(yè)正經(jīng)歷產(chǎn)能過剩和轉(zhuǎn)型期，鐵礦石需求增速已經(jīng)明顯落后于產(chǎn)量。

　　與之形成對比的是，中國企業(yè)對海外銅和黃金項目的并購增多。

　　1、銅礦投資趨勢的預(yù)測

　　從需求預(yù)期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長雖然放緩，但仍將大力推進(jìn)城市化，銅的下游行業(yè)如建筑、輸電基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、家電將首先受益。

　　從供應(yīng)預(yù)期來看，全球資本緊縮，隨著銅礦項目和專業(yè)銅礦公司變得日益稀少，包括力拓推遲擴(kuò)大蒙古Oyu Tolgoi銅礦的計劃，銅礦市場可望自2017年初產(chǎn)生缺口。

　　2、金礦投資趨勢的預(yù)測

　　金價在去年12月降到6年低位，雖然其后又上漲了23%，但目前的價格依然處于2010年的水平，大約為1240-1300美元/盎司。

　　黃金價格較低對于中國公司來說意味著在購買金礦上面將會有更多的選擇，因為許多的海外礦產(chǎn)公司都面臨著信貸緊縮和巨額的債務(wù)。

　　中國幾家大型的黃金公司都在進(jìn)軍海外的計劃。中國的公司在資本上面比美國的更加雄厚。

　　三、礦業(yè)公司繼續(xù)瘦身御嚴(yán)寒

　　持續(xù)低迷的全球礦業(yè)，導(dǎo)致了礦業(yè)部門利潤嚴(yán)重下降，促使全球多元化經(jīng)營的大型跨國礦企持續(xù)不斷進(jìn)行資產(chǎn)剝離。這是公司暫時降低成本，短期提高運(yùn)營效率的措施。

　　2016年第一季度最大的三項礦業(yè)并購活動都是資產(chǎn)剝離，如巴里克黃金公司出售其非核心資產(chǎn)BaldMountain金礦項目，力拓公司出售其Mount Pleasant臨近的Bengalla煤礦權(quán)益，以套取現(xiàn)金并減少公司債務(wù)。

　　然而，值得關(guān)注的是，礦產(chǎn)品價格長期在歷史低位盤整，如果不能從過冷區(qū)間恢復(fù)到“常態(tài)”，且時間持續(xù)過久，無疑會傷及礦業(yè)產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，“谷賤傷農(nóng)”的現(xiàn)象可能會在礦業(yè)界上演。

　　四、新能源新材料所需原料受關(guān)注

　　近半年來，洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)完成了兩宗足以左右市場格局的交易：

　　一是4月以15億美元的價格將英美資源集團(tuán)在巴西的鈮和磷酸鹽業(yè)務(wù)收入囊中。

　　二是5月6日宣布收購美國礦業(yè)巨頭自由港公司旗下的剛果最大銅鈷礦Tenke Fungurume的全部股權(quán)。

　　鈮是一種很難找到，也很難估值的礦產(chǎn)品，其主要用于生產(chǎn)強(qiáng)度更高、更輕的工業(yè)鋼管和航空零部件，是航空工業(yè)不可或缺的關(guān)鍵原材料。地球上只有幾個地方開采到了這種金屬，其每公斤單位價格是銅的7倍。

　　而鈷是生產(chǎn)鋰電池正極材料所必需的，也是我國極為短缺的一種金屬。Tenke礦山以其2015年鈷產(chǎn)量計算，約占全球16%的市場份額。此舉無疑為國內(nèi)新能源發(fā)展提供了良好的資源支撐。洛陽鉬業(yè)的兩次布局，具有重大戰(zhàn)略意義。

　　五、資源國加大礦業(yè)干預(yù)

　　資源國政府尋求從礦業(yè)獲取更大收益及權(quán)力的方式已經(jīng)不再局限于征稅，它們制定了一系列的規(guī)定，如強(qiáng)制性選礦、限制外國所有權(quán)、限制匯出、規(guī)定本國員工比例等。資源國政府加大對礦業(yè)干預(yù)程度，為全球礦業(yè)投資環(huán)境蒙上資源民族主義的陰影。

　　調(diào)整礦業(yè)稅費已成為許多礦業(yè)國重新分配與礦業(yè)公司之間收益的最直接手段，涉及到的稅費 種類主要包括暴利稅、權(quán)利金、出口關(guān)稅等。

　　部分國家礦業(yè)稅費調(diào)整情況

　　然而，龐大的礦業(yè)產(chǎn)出量卻無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，不得不大量進(jìn)口礦產(chǎn)資源，2013年中國礦業(yè)進(jìn)口額占到全球的43%。中國已經(jīng)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，體量大，增長快，產(chǎn)業(yè)模式對礦產(chǎn)資源的依賴大，導(dǎo)致了巨大的礦產(chǎn)貿(mào)易逆差。