中期邏輯：全球銅精礦供應(yīng)2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產(chǎn)能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應(yīng)，實際供應(yīng)增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預(yù)期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費小幅走弱，高端加工費報低至85美元/噸，銅精礦現(xiàn)貨加工費集中82-83美元/噸;據(jù)SMM，6月精煉銅產(chǎn)量環(huán)比有所增加，而因7月有檢修，環(huán)比供應(yīng)或維持平穩(wěn)。供應(yīng)面依然是焦點，智利后續(xù)罷工和秘魯全國罷工風險依然沒有釋放，但是發(fā)生概率不高。