中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決于價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限于銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格筑底預期明顯。

　　短期邏輯：上周，銅精礦加工費小幅走弱，高端加工費報低至85美元/噸，銅精礦現貨加工費集中82-83美元/噸;據SMM，6月精煉銅產量環比有所增加，而因7月有檢修，環比供應或維持平穩。供應面依然是焦點，智利后續罷工和秘魯全國罷工風險依然沒有釋放，但是發生概率不高。