作為大宗商品,有色金屬如銅、鉛、鋅、黃金等價(jià)格波動(dòng)劇烈,為抵御價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面沖擊,通過(guò)衍生品市場(chǎng)操作對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),即“套期保值”,已經(jīng)成為有色金屬企業(yè)不可或缺的風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施,下文以銅企業(yè)為例進(jìn)行分析。從套期保值工具來(lái)看,我國(guó)大宗商品衍生品市場(chǎng)發(fā)展尚未成熟,目前可供國(guó)內(nèi)銅企業(yè)選擇的套期保值工具主要為上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上期所”或“SHFE”)銅期貨合約以及場(chǎng)外遠(yuǎn)期合約;境外市場(chǎng)則主要通過(guò)倫敦金屬交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“LME”)銅期貨合約轉(zhuǎn)移國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),此外亦可通過(guò)遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換等衍生品合約實(shí)現(xiàn)套期保值。
根據(jù)所面臨風(fēng)險(xiǎn)敞口方向的不同,可將銅企業(yè)分成三種類(lèi)型。本文以銅期貨合約作為套期保值工具,介紹針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)敞口的傳統(tǒng)套期保值操作方法;并分析企業(yè)套期保值的效果及其影響因素,主要包括基差因素及國(guó)內(nèi)外價(jià)差因素;最后介紹套期保值的會(huì)計(jì)處理方法以及如何通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的套期保值操作實(shí)際效益。
